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中国私募股权二级市场报告:S基金、二手基金(46页)

行业报告下载 2021年06月01日 07:49 4 管理员

来自 Setter Capital1 的报告数据显示,自 2017 年以来,全球 PE 二级市场交易规模连续三年持续上涨, 从 2017 年的 515 亿美元上升到 2019 年的 778.2 亿美元,2019 年为近几年的交易巅峰期。2020 年受疫情 影响,交易规模回落至与 2017 年相当的体量水平,全年交易额为 562.1 亿美元,同比下降 27.7%。虽然总体交易下降,但 GP 主导型(GP-Led)S 基金交易激增。Evercore2 最新统计数据显示,GP 主 导型 S 交易占 2020 年交易的 50%,交易额接近 300 亿美元,同比上涨 23%。GP 主导型 S 交易有史以来 第一次超过 LP 转让交易,这种新型 S 基金交易模式的加速发展,似乎正在重塑行业格局。在疫情重塑产业经济生态的 2020 年,GP 主导型 S 基金交易之所以备受青睐系多重因素所致。一方 面受疫情冲击,传统退出机会收窄,而 GP 所投传统企业在恶化经济环境下反而需要更多资金支持;另一 方面,疫情催生的新兴行业也需要更多投入才能趁势发展;同时,流动性及调整投资组合的需求驱动家 族办公室(Family office)或小型机构纷纷加入 GP 主导型 S 基金交易。

PEI 数据显示,自 2015 到 2019 年的 5 年时间里,全球 PE 二级市场募资发展可谓裹足不前,即便在 募资规模最大的 2018 年,全年募资额也只有 459.1 亿元。而 2020 年,全年完成募集的 51 只基金的累计 募资规模一下子飙升到 955.7 亿美元,几乎是 2018 年募资额的 2 倍,同比涨幅更是接近 3 倍;而且该年 第四季度,受几笔大额交易影响,包括 HarborVest Partners ,AlpInvest Secondaries 以及高盛二级基金 募集的完成,Q4 一个季度的募资额就超过 2019 全年的募资总额。同时,51 只基金的平均募集金额高达 18.7 亿美元,远超历史单年不到 10 亿美元的规模水平。2020 年关闭的前十大 S 基金(包括 Lexington Capital、Ardian 等管理的 S 基金),总计募集规模达 692 亿美元,占全年所有已关闭 S 基金规模的 72%。十大头部 S 基金的募资规模不仅在 S 基金募资阵营 遥遥领先,其在传统 PE 基金募资阵营的地位也不可小觑。2020 年海外前十大基金完成募集的私募股权基 金总规模为 1370 亿美元,而 S 基金就占据四席,S 基金规模逐步向传统 PE 靠近,或表明 S 基金正逐渐 成为海外 LP 主流的资产配置模式之一。

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标签: 金融|金融科技

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