新茶饮现制茶饮行业报告：奈雪的茶专题（61页）

创始人合计持股 67.04%，股权高度集中。公司创始人/董事长/CEO 赵林与创始人/ 总经理彭心夫妇通过各持有林心控股 50%的股份共同持有 67.04%。天图资本参与 公司多轮融资，共持有 13.05%的股份。深创投与 HLC 参与 B-2 轮融资，目前持股 比例分别为 3.32%与 0.85%。PAGAC Nebula 参与 C 轮融资，目前持股比例为 6.22%。 制订全面股权激励机制，预留股权激励份额达总股本的 8.66%。公司于 2020 年 5 月 通过董事会决议推行购股权计划，对员工进行股权激励。该激励计划下股份数目最 多不得超过 1.26 亿股，相当于公司股本总额的 8.66%。该批股权激励份额中：1）当 前 CTO 何刚已于 2020 年行使购股权，获得公司 503.5 万股，占比约 0.35%，由何 刚及其配偶马晓鸣女士各拥有 50%的全智有限公司拥有。2）Forth Wisdom Trust 持 股股份占比 6.29%，用于公司雇员未来的股权激励。3）Crystal Tide Profits Limited 持股占比 2.02%，用于未来的雇员/顾问/咨询人的股权激励。员工股权激励平台 Forth Wisdom Limited/ Crystal Tide Profits Limited 的投票权目前分别由公司创始人赵 林&彭心/彭心行使。创始人及高管团队具备丰富的连锁餐饮从业经验，联合创始人/执行董事彭心主抓产 品研发。公司联合创始人赵林此前于汉堡王、美心食品任职，目前在奈雪主要负责 对外拓展、工程和门店营运；执行董事兼 COO 邓彬曾于元气寿司任职，首席技术官 何刚曾于瑞幸任职，人力总监陈圣钰曾于九毛九和麦当劳任职。

管理层具备丰富的 餐饮连锁从业经验。公司联合创始人彭心，在创立奈雪的茶之前从事 IT 行业，出于 对烘培有着很大的爱好，于 2012 年 12 月辞职创业，目前主要负责奈雪的茶的产品 研发，质量控制及整体营销战略。现制茶饮是基于传统茶饮的融合创新，产品具备一定的成瘾性；近年来新茶饮产品 升级开始使用天然原料。现制茶饮为茶汤加入奶制品/萃取液/水果制品/木薯球等配 料现场加工配置而成，其前身为 80 年代在台湾/香港发源的奶茶。港台奶茶吸纳了 英式奶茶元素，并开始在茶饮中加入木薯球等配料，形成了当前国内现制茶饮产品 的雏形。由于现制茶饮产品以茶为核心元素，咖啡因含量较高，具备一定的成瘾性， 较易形成高频次/高粘性消费。现制茶饮发展至今经历了三个发展阶段，第一阶段/第 二阶段均以奶茶粉或植脂末/茶粉为主要原料，口感相对单一，同时人体摄入植脂末 易生成反式脂肪酸，长期饮用对健康产生危害；第三阶段起步于 2015 年前后，以喜 茶/奈雪的茶为代表的高端现制茶饮出现，开始应用新鲜水果/鲜奶作为原材料，并进 行高频度的产品出新，极大地丰富了现制茶饮的口感/味道，并提升了健康属性。在 这一阶段，果茶成为最受欢迎的产品形态，产品融合果汁/鲜果/茶汤，辅以各类辅料 以及奶油/芝士打制的顶盖，是当前推新最为高频的子品类。此外，高端茶饮品牌还 在场景/渠道/品牌上不断进化，引领现制行业发展，开启了新茶饮时代。