后处理市场研究报告：移动源污染、国六推动后处理技术升级（24页）

移动源污染问题突出亟需治理。1）中国移动源（包括道路车辆汽车、摩托 车等、非道路移动机械、船舶等）污染已成为空气污染的重要来源。据 《中国移动源环境管理年报》显示， 2019 年，汽车四项污染物一氧化碳 (CO)、碳氢化合物(HC)、氮氧化物(NOx)、颗粒物(PM)的排放量分别为 694.3 万吨、171.2 万吨、622.2 万吨、6.9 万吨，其中汽油车排放的 CO/HC 占汽车相关气体排放量的 80.3%/77.5%；柴油车排放的 NOx/PM 占 88.9%/99%以上。另外，2）非道路移动机械、船舶等的排放量也不容忽视， 2019 年合计排放 HC 43.5 万吨、NOx 493.3 万吨、PM 24.0 万吨，NOx/PM 的排放量接近/远大于汽车。从庞大的排放量数据可见，移动源尾气污染治 理十分紧迫。国六标准实施在即。国六标准分为国六 a、b 两个阶段来执行。轻型汽车原 定于 2020 年 7 月 1 日起实施国六 a，后因国五轻型汽车被给予 6 个月销售 过渡期，以及 PN 排放限值被推延到 2021 年 1 月 1 日起执行，因此轻型汽 车全面实施国六 a 将从 2021 年 1 月 1 日起；重型燃气车已于 2019 年 7 月 如期执行国六 a，重型柴油车将于 2021 年 7 月 1 日起全面实施该标准。到 2023 年 7 月 1 日，所有轻型汽车和重型柴油车、燃气车都将进入国六 b 阶 段。从技术路线角度讲，国六 a 与国六 b 区别不是很大，也就说国六标准 即将于 2021 年 7 月 1 日起全面实施。

国六新标催生新的技术路线需求。SCR（选择性催化剂）、DPF（颗粒捕集器） 和 ASC 分别可以有效去除尾气中的 NOX、颗粒物和多于逸散的 NH3。国六新 标减排要求十分严格，SCR、DPF 和 ASC 成了必备环节，而在国五阶段一般 只配套 SCR 一个环节即可，柴油车后处理技术路线也因此将发生重大变化。 分车型来看，轻型柴油车国六技术路线为 EGR+DOC+DPF+SCR+ASC；重型柴 油车，国六技术路线有 EGR+DOC+DPF+SCR+ASC 和 DOC+DPF+Hi-SCR(高效选 择性催化还原系统)+ASC 两种方案，目前非 EGR 路线的应用企业较少，据 了解仅有潍柴和康明斯的部分发动机机型采用了该技术路线。总体来看， 随着国六标准对各项污染物的排放限值要求骤增，各燃料车型的尾气处理 技术路线相比国五也更为复杂，配套部件要求更多，单车价值量也更大。产业链主要产品毛利率基本稳定，国六机遇多集中在上中游。我们对全产 业链主要上市公司主要规模化产品毛利率进行了统计，从产品品类来看 1） 上游蜂窝陶瓷、车用尿素、车载联网终端等毛利率较高达到了 50%以上， 而贵金属波动较大且维持在地位水平约为 10%前后；2）中游 DPF 部件和 SCR 封装分别为 55%和 35%左右；3）下游主机厂因为销售模式等方面不同， 一般维持在较低水平为 8%～12%。从时间维度来看，大部分产品毛利率较 为稳定，少数产品贵金属波动较大，车载终端得益于技术的突破和行业需 求的爆发增长于 2019 年起大幅增加至 53%。上述情形证明在国五期间行业 发展较为良性。