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数字金融行业报告:零佣金交易平台Robinhood专题(19页)

行业报告下载 2021年08月27日 06:46 1 管理员

Robinhood 客户总数和活跃客户高速增长,客户年龄结构以年轻人为主。从客户 数量看,2017-2020 年,Robinhood 净累积资金账户数从 190 万增长至 1250 万, 月活客户数从 180 万增长至 1170 万,年化复合增速分别高达 87.4%和 86.6%,截 至 2021 年第一季度末,净累积资金账户数和月活客户数较年初分别增长 44.0% 和 51.3%至 1800、1770 万户,再创历史新高;庞大的客户数量中,月度活跃客 户占净累积资金账户数比重基本维持在 95%以上,极高的活跃用户占比为客户资 产规模扩张和业绩增长奠定了良好基础。从客户结构看,截至 2021 年一季度 末,Robinhood 客户的中位年龄仅为 31 岁,托管客户资产中 70%来自于 18 至 40 岁客户,平台年轻化特征显著。

客户结构以长尾客户为主,客户数增长是客户资产增长的主要驱动力。从资产 规模看,2017-2020 年,Robinhood 托管客户总资产从 45.06 增长至 629.79 亿美 元,客均资产从 2371 增长至 5038 美元,年化复合增速分别达 140.9%、28.6%, 截至 2021 年第一季度末,托管总资产较年初再增 29%至 809.32 亿美元,客均资 产下降 11%至 4496 美元,主要系同期客户数量增长更快且其客户多为长尾用 户,户均资产规模较低。从资产投向结构看,股票是最主要的资产投向,截至 2021 年一季度末,股票资产规模 650.77 亿美元,占托管客户资产比重达 80.4%,且从近三个报告期来看股票占比均超过 80%。

依托口碑效应的自然增长和 Robinhood 推荐计划是公司客户增长的主要驱动。 Robinhood 的大多数新客户都是自然增长(来自家人、朋友或同事推荐后加入 Robinhood)或通过 Robinhood 推荐计划加入,在 2020 年到 2021 年一季度,这 些渠道占加入平台的新资金账户的 80%以上,与其他营销方式(如付费数字和大 规模营销)相比,这些渠道的直接费用率通常较低,有助于保持较低的平均客户 获取成本和快速的回报。2016-2021 年在美国开设的所有新零售资金账户中,近 50%在 Robinhood 开设;公司以“收入回收周期”来衡量新客户获客效率,其从 2019 年的 13 个月大幅降至 2020 年的不到 5 个月,平均获客成本从 2019 年的 53 美元大幅降至 2021 年一季度末的 15 美元。

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