首页 行业报告下载文章正文

NIKE耐克专题研究报告:六十年风雨启示录(45页)

行业报告下载 2020-01-14 23 管理员

1990-2018 年间耐克 PE 估值中枢基本在 10-30 倍,2017 年以来伴随基本面回暖,估值抬升至 30 倍以上, 属于历史高位。1990-1997 年耐克估值上行,1998-1999 年业绩下滑致估值飙升至 50 倍,此后至 2008 年的调整 期估值在 20 倍上下震荡,直到金融危机加剧估值下调至 10 倍底点,2010 年起估值稳步提升至现如今 30 倍以 上。阿迪达斯的估值中枢亦在 10-30 倍,2009 年前阿迪的估值趋势与耐克基本一致,但整体估值水平低于耐克。 2010 年后阿迪的估值波动性高于耐克,一是阿迪推出时尚系列导致业绩波动,二是全球两大龙头直面竞争,尤 其是 2016 年后两者估值呈现明显的此消彼长反向变动。从期间其他国际主要运动品牌情况看,大多品牌估值亦呈现上升,但由于业绩波动较大,使得 PE 剧烈震荡。 PUMA 由 2000 年 15-20 倍缓慢提升至 2017 年以来 40 倍左右;斯凯奇剔除业绩大幅波动的影响,从上世纪 90 年代 15-20 倍到 2015 年至今仍在 20 倍上下。较年轻品牌中,露露柠檬估值相对稳定,2007-2013 年间 PE 由 40-60 倍降至 20-40 倍,此后再缓慢提升至目前约 50 倍。安德玛 2008 年后收入业绩持续高增,带动估值从 20 倍一路 上涨至高点超过 100 倍,放缓后剔除业绩突变影响,估值落在 50-60 倍。

相比于休闲时尚鞋服,运动鞋服具有场景特殊性、强功能属性、相对标品性等特点。狭义的运动鞋服主要 针对室内或室外正常环境,可进一步划分为专业运动与运动风两类;广义的运动鞋服还包括户外鞋服,即针对 室外特殊地理环境下的登山、滑雪、越野、冲浪等活动,对专业技能与器械的要求更高。  专业运动鞋服:根据人群不同分为职业运动与大众专业运动两类,职业运动鞋服的功能性要求高,且多为 职业运动员定制,而大众运动鞋服的标品属性更强,意味着在制造端具有规模效应。  运动风鞋服:全民运动风潮盛行的背景下,运动概念开始被应用到休闲时尚鞋服。①兼重功能与时尚的品 牌 FILA、PUMA、Kappa 等;②时尚与个性化更高的运动潮牌 VANS、Kenzo、Superme 等;③传统休闲品 牌或运动品牌的跨界合作,如 CK、Uniqlo、H&M 等。

运动鞋服行业的发展与品牌的创立,与体育赛事的推动密不可分。19 世纪下半叶是现代体育行业的萌芽期, 大部分现代体育项目的理念、规则等均诞生于该时期,包括足球、羽毛球、网球、篮球等运动项目。在 1896 年 首届奥运会中,诸多田径项目、游泳、体操等初步确立。随着行业的规范化发展,20 世纪职业运动进入蓬勃发 展期,职业俱乐部和赛事相继涌现,大众运动参与度迅速提升。在运动市场渗透率提升和对运动鞋服专业性要 求不断提高的推动之下,运动鞋服的市场需求激增,20 世纪上半叶进入运动鞋服品牌快速孵化与成长阶段。

NIKE耐克专题研究报告:六十年风雨启示录(45页)

文件下载
资源名称:NIKE耐克专题研究报告:六十年风雨启示录(45页)


标签: 纺织|服装|饰品

站点地图   关于我们   意见反馈   免责声明     京ICP备12009579号

分享:

支付宝

微信