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美国基础设施REITs研究报告(34页)

行业报告下载 2020-05-28 2 管理员

收益率方面,基础设施成分股 REITs 位于各类型成分股 REITs 收益率第一梯队。截止 2020 年 2 月,美国市场 REITs20 年平均年化收益率约为 15%,远高标普 500 的 8.15%,同时对应 的含有更高的年化波动率,其中,成分股中的基础设施 REITs 收益率处于第一行列。2019 年基础设施成分股REITs收益率为41.95%,仅次于工业REITs、数据中心REITs和林场 REITs, 比办公室 REITs 收益率高出 10.53%。由于基础设施 REITs 属于较新品种,计算五年平均收 益率,则基础设施成分股 REITs 的五年平均收益率为 19.62%,高于所有类型 REITs 的平均 收益率 10%。 对于基础设施细分行业收益率,无线通讯基础设施类>运输管道、收集系统>交通、能源领 域>通信配电系统,运输管道、收集系统受疫情影响最严重。

AMT、SBAC 和 CCI 自 2015 年以来累计收益率最高,分别为 167.8%、146.85%、121.0%,该三家公司主营业务均为无线 通讯及广播基础设施租赁业务,以通信铁塔为主。CORR 主营业务方向为运输管道及收集 系统,自 2015 年至 2019 年末累计收益率约为 120%,与无线通讯类 REITs 接近甚至更高, 但是近期受疫情影响业务下滑严重,收益率来到负数,疫情结束后预计业绩及收益率将有 改善。UNIT 主营业务方向为通讯配电系统,该类业务 REIT2015 年来业绩不佳。除此之外, PW 公司主营业务方向为交通运输、新能源产业地产,其并未纳入 FTSE NAREIT 成分股, 由于其市值较小,该公司 2019 年 9 月以来收益率涨幅显著,2015 年以来累计收益率达到 40.81%。

基础设施类 REITs 流动性良好。根据 NAREIT 数据库,成分股中基础设施 REITs 平均每个 REIT 每日成交量为 145 万股,在各类型 REITs 中排名靠前,而基础设施 REITs 相对流动性 为 1.253,为各类型第一。总体来说基础设施 REITs 流动性风险相对较小。 对比其他行业,截止 2020 年 2 月底,虽然基础设施 REITs 中仅 5 个进入成分股,但有三个 REITs 公司流通市值超过 300 亿美元,超 300 亿 USD 公司个数及比例均超其他行业,因此 基础设施 REITs 在受关注程度上或比其他类型 REITs 更好。

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标签: 金融|金融科技

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