磷酸铁锂行业报告：生产工艺（51页）

磷酸铁锂晶体中P-O键稳固，难以分解。即便高温或过充时也不会像钴酸锂一样结构崩塌发热 或是形成强氧化性物质，因此拥有良好的安全性。其电热峰值可达350-500°C，而三元体系 电热峰值仅为200°C。在针刺实验中，磷酸铁锂出现冒烟情况，但无明火；而三元出现剧烈 燃烧，表面温度超过500°C。 • 三元锂循环时发生阳离子混排，Ni元素含量越高安全性越差。在三元锂中，二价Ni离子体积 与锂离子近似，在放电时锂离子大量脱出的时候，受到外界因素作用，占据Li离子晶格中位 置，从而导致阳离子混排，使得结构稳定性下降。Ni含量越高，三价不稳定Ni离子还原成二 价Ni离子的概率就越高，则发生阳离子混排的机会就越多，电池整体安全性更差。

受补贴政策的影响，磷酸铁锂动力电池在新能源乘用车的装机占比越来越低，下游主要供应新 能源客车和新能源专用车。2020年疫情期间，新能源客车环比销量的跌幅远高于新能源乘用车 ，磷酸铁锂动力电池占新能源乘用车份额继续下降至不足2%，导致2月份磷酸铁锂装机份额不 足20%，处于绝对低位。磷酸铁锂基本盘在新能源客车和新能源专用车。新能源商用车普遍单车带电量大，对安全要 求较高，磷酸铁锂动力电池在新能源商用车的应用场景较好。在新能源客车中基本上稳定在 95%的份额以上，在新能源专用车中份额从2018年开始逐年提升，到2019年基本上份额稳定在 80%左右。20Q1新能源商用车销量下滑严重导致磷酸铁锂装机量大减，而随着国家商用车政策 的陆续出台和新能源公交车的换车刚需，下半年新能源商用车销量回暖将带动磷酸铁锂装机量 走强。

乘用车企新增磷酸铁锂动力电池车型，渗透率改善。 2019年下半年开始，国内主要乘用车企 开始在工信部推荐批次中新增磷酸铁锂动力电池车型。在2019年第七批中，国内新能源乘用车 销量前10的宝骏E100开始新增磷酸铁锂动力电池车型；在中端车型中，比亚迪汉和荣威EI6 MAX也出现在2020年第二批目录中，上汽、比亚迪、长安等主要厂商开始部分向磷酸铁锂转变 。此外，特斯拉也计划在其低配版Model 3中使用磷酸铁锂动力电池，渗透率有望改善。