银行行业报告：银行息差、资产质量和估值的国际比较（23页）

发达经济体银行业的不良贷款率均值约为 1.12%。发达经济体银行业近十年的不良贷款率 普遍呈现下降趋势，10-18 年，发达经济体银行业的不良率均值从 3.59%下降到 1.93%。意 大利银行业的不良贷款率在 G20 国家中较高，2015 年曾经达到 18.1%，近年来有所下降， 但仍然高于 8%，显著拉高了发达经济体的不良贷款率均值。剔除意大利的影响后，10-18 年发达经济体银行业的不良率均值从 2.78%下降至 1.12%，处于 G20 较低水平。英国银行业 采用渣打集团和汇丰控股数据，17-19 年处于上升通道，19 年末不良贷款率 1.75%，同比 上升 25BP。美国银行业 19 年末不良率均值为 0.85%，同比下降 10BP。韩国和加拿大银行业资产质量较好。从个体角度来看，韩国和加拿大银行业的不良贷款率 稳定在 1%以下，在发达经济体中处于较低水平，法国、德国银行业的不良贷款率相对较高， 但自 13 年都呈下降态势。由于 WDI 数据只披露到 18 年末，18 年末意大利银行不良贷款 率 8.4%，显著高于其他发达经济体，法国银行业 2.7%位于第二，其他发达经济体均处于较 低水平。

银行业的不良率和经济稳定性密切相关，经济大幅度波动常常伴随银行业不良率的上升。 从发达国家角度来看，发达国家经济增速较低，但由于经济体系较为成熟，经济波动性较 小，所以发达国家的不良率普遍比金砖和新兴经济体低。同时发达经济体社会融资渠道更为多元，直接融资较为发达，商业银行业务范围较宽（相当部分国家允许混业经营），使 得银行业的风险分散。 2.2. 为什么意大利银行业的不良率如此之高？ 意大利银行业的问题由来已久，尽管作为世界第八大经济体，世界知名的意大利银行却少 之又少。金融危机之后，意大利银行业不良率一路攀升，15 年达到 18.1%，16 年为 17.1%。 据瑞士银行统计，截至 2016 年 4 月，该国银行系统积累了 3300 亿欧元不良贷款，相当于 意大利 2015 年名义 GDP 的 20%。 原因之一是意大利经济增长缓慢。1999 年欧元区成立以来，意大利 GDP 增速在西方国家 中较低，16 年 GDP 增速只有 0.95%，即使在 06 年经济繁荣时期 GDP 增速也只有 1.86%。 同期法国为 2.60%，德国为 4.70%，西班牙为 4.1%。