汽车制动系统行业报告：电子驻车制动EPB、电子液压制动EHB（64页）

副车架、控制臂、转向节轻量化主要赛道： 目前底盘轻量化主要集中在副车架、控制臂、转向节等 产品上，预计渗透率约20%-40%。  制动器轻量化渗透率低： 我们认为目前制动器行业集中度低，竞争激烈，低价竞 争策略下，目前仍以铸铁制动器为主，轻量化铝合金卡 钳、制动盘的渗透率较低，预计在5%左右。随着国内汽 车减排政策趋严，预计2025年轻量化铝合金卡钳、制动 盘的渗透率可提升至17%，对应市场规模39亿元。制动器供应商超千家： 根据Wind企业数据库，国内从事制动器总成、制动盘、 制动片、制动泵等配件生产的企业超过1000家，行业进入 壁垒相对较低，整体格局相对分散。  外资、国产供应商各据一方： 外资供应商包括博世、大陆、布雷博、万都、天合、 爱德克斯、中山日信等。国产供应商有伯特利、亚太、力 邦、上汽制动、汇众、万安、东光奥威、元丰、信义等。

EPB渗透率整体较高： 我们认为EPB产品将逐渐向低端车型渗透，2019年渗透 率为64%，未来随着汽车电子电气架构向集中式方向升 级，电子化的EPB将进一步取代机械式手刹，2025年渗 透率有望达到79%。 <10万元车型渗透率提升空间较大： 我们认为<10万元车型中，EPB渗透率仍处于低位. 2019年为29%，未来仍有较大提升空间。外资占据主要份额，但竞争格局有所松动： 采埃孚天合、大陆、泛博（前博世基础制动器事业部）等外资 供应商占据主要份额，而泛博于2012年被博世出售给KPS，于 2019年又被KPS转手给日立，竞争力逐渐下降，格局松动。  把握窗口期，国产替代有望加速： 格局松动下国产供应商迎来宝贵窗口期，伯特利由此实现市场 突破，成为国内唯一切入合资供应体系的国产供应商，且在客 户结构、量产时间、产能上均优于力邦合信、亚太等国内竞争 对手。

德系提升空间较小： 德系价格<10万的车型渗透率为0%，但销量占比仅为 1%，提升空间较小。自主、日系、美系、韩系提升空间较大： 自主、日系、美系、韩系价格<10万车型渗透率为 38%/0%/0%/ 0% ；美系10万<价格<15万的车型渗 透率为12%，预计合计有30亿元潜在市场空间。