塔机租赁行业报告：装配式建筑引领变革（32页）

塔机租赁市场分散的主要原因在于：1）“四万亿计划”刺激塔机需求，散户投资塔机租赁 行业有利可图；2）相较于塔机生产销售，塔机租赁行业，尤其是小型塔机租赁的门槛较低，小 规模资金有能力进入行业；3）塔机属于重型资产，跨省远距离移动成本过高，因此具有强烈的 地域性，进而导致分散性。 未来塔机租赁行业有望整合，龙头公司的集中度进一步提升。我国主要的塔机租赁公司为庞 源租赁、达丰装备、紫竹慧等，其中庞源租赁居首，塔机保有量是 2-10 名塔机保有量的总和， 但其市占率 2019 年不足 3%，而美国塔机租赁巨头联合租赁的市占率达到 14.9%。未来，随着装 配式建筑渗透率的提升，大中型塔机将成为主流，同时塔机租赁行业也将进一步集中。塔机使用年限较长，存在阶段性的扩张周期。塔机租赁行业的供给端与塔机保有量高度相关， 而塔机销量领先于塔机保有量，是塔机保有量的先行指标。一般而言，塔机的使用年限约 10-15 年，在 2009 年“四万亿计划”的刺激下，主机制造厂商放松销售政策，非理性扩张， 2010 至 2014 年，塔机销量猛增，塔机保有量也随之飞涨，在 2016 年达到历史高点。

供需的平衡和失衡，直接反应在价格——庞源指数上。庞源指数的基础数据为不含税的裸机 吨米日单价，该指数的起伏和走势反映出塔机租赁市场的趋势。从整体走势上看，庞源指数呈现 出上升态势。从各个时段来看，2015 至 2016 年，庞源指数处于低位；2017 年市场得到修复，庞 源指数回稳；2018 年庞源指数开始走高，直至 2019 年下半年，庞源指数有所下降，在相对稳定 的区间内小幅波动。装配式建筑指将传统的大量施工现场作业工作转移到工厂内进行，先在工厂加工制作好建筑 配件，再运输到施工现场进行安装、浇筑的建筑。装配式建筑以项目实现的流程为主线，即按照 “装配式设计-构件生产-建筑施工-装配式装修”的顺序，各环节深度融合，实现建筑产业化和集 约化发展。