腾讯金融业务专题研究报告（20页）

组织架构来看，腾讯的金融版图由腾讯金融科技和参控股持牌金融机构两部分组成。 不同于蚂蚁金服、京东数科等独立金融科技子公司，腾讯的金融业务主要分布于： （1） 企业发展事业群（CDG）下的腾讯金融科技（FiT）。其前身为财付通（后升 级为升级为“腾讯支付基础平台与金融应用线”），是腾讯公司提供移动支付 与金融服务的综合服务平台。目前，涵盖业务包括移动支付、财富管理、证 券投资、企业金融、民生产品等五大部分。 （2） 参控股金融公司。除参股银行、保险、证券等传统金融机构外，亦控股基金 销售、保险经纪、公募投顾等持牌子公司。上述机构的部分持牌业务通过微 信、QQ 等建立入口。收入贡献而言，2019 年腾讯金融科技的收入贡献已达到 20%以上。腾讯公司的盈利 逻辑核心在于通过即时通讯和社交业务实现客户的广泛连接（引流），并通过网络游戏、 虚拟增值业务、广告、金融科技等业务实现收入（变现）。2019 年，公司金融科技业务收 入 844 亿元，收入贡献达到 22%。

对于以即时通讯和社交平台起家的腾讯而言，如何布局场景、搭建入口、导入客户， 成为腾讯发展金融业务的关键。回顾来看，通过反复的试错与迭代，腾讯通过支付业务已 经实现金融业务的入口和基石作用。 支付的逻辑：腾讯金融业务引流的重要一环 相比于其他复杂金融业务，支付实际是进入门槛相对较低且最容易构建底层基础（客 户+账户+资金）的金融业务。对于腾讯而言，支付业务成为金融业务三级引流的最重要一 环： 一级引流：通过即时通讯和社交业务获客。腾讯作为国内最大的即时通讯和社交 综合平台，一级引流优势持续显著。2019 年末，腾讯 QQ 用户达 7.68 亿，微信 及 WeChat 用户达 12.03 亿；  二级引流：将原生业务客户导入支付业务。通过打造场景、开发产品、外部合作 等方式，将即时通讯、社交软件用户导入支付业务领域。当然，对于腾讯而言， 这一过程经历了10余年的试错和迭代，也成为腾讯探索金融业务的最主要战场。 至 2019 年末，腾讯商业支付月活客户数（MAU）达到 8 亿；  三级引流：借助支付业务向其他高利润金融业务引流。在支付业务创造客户基础、 账户基础、资金基础和大数据基础后，面向 C 端的财富管理、融资等高利润业务 顺理成章。