银行资产托管业务报告：资产托管业务（31页）

行业报告下载 2021年06月15日 06:58 管理员

据银行业协会，截至 2020 年末，银行业资产托管规模 169 万亿元，同比增长 10.1%。我国资产托管业务已经过 20 余年发展，大致可分为 4 个阶段，起步阶段、多元发展阶段、快速增长阶段和稳步发展阶段。首次明确基金资产应委托给商业银行（作为基金托管人）进行托管。该办法通过引进第三方保管机构让资产的投资运作与资产的保管权相分立，保障了资产投资的安全性。随后在 1998 年证监会批准了五大行基金托管业务资格，并开展了几只公募基金试点。自此，我国资产托管业务正式起航。多元发展阶段（2003-2010 年）：这一阶段，我国资产托管业务的相关法律法规不断完善。2002 年《全国社会保障基金投资管理暂行办法》明确了社保基金需要第三方银行进行托管；2004 年《中华人民共和国证券投资基金法》，确立了托管人的职责和地位； 2009 年《商业银行托管业务指引》进一步规范商业银行托管业务的权利和义务。

托管业务的品类也不断扩大，从之前证券投资基金拓展到社保基金、QDII、QFII、保险资金、企业年金、券商资管计划、信托计划、商业银行理财等诸多品种。快速增长阶段（2011-2016 年）：2010-2011 年间，银监会相继发布了《中国银监会关于规范银信合作业务有关事项的通知》、《中国银监会关于印发信托公司净资本计算标准有关事项的通知》等文件，切断了银行理财通过银信合作模式投放信贷的路径，催生了双 SPV 的通道模式，拉开了“大资管”时代的帷幕。在“大资管”时代背景下，资管业务的快速扩张带动了托管业务的发展，托管规模从 2011 年末的 14 万亿元迅速增长到 2016 年末的 122 万亿，CAGR+54%。在“大资管”时代中，随着影子银行与非标准化债权资产的壮大，托管业务规模高速增长。稳步发展阶段（2017-至今）：2017 年银监会出台了全面开展“监管套利、空转套利、关联套利”专项治理工作的通知，遏制各种通道业务发展。随着“去嵌套”、“降杠杆”、“强穿透”的逐步推进，通道业务退潮，资产托管业务进入到平稳增长阶段，2017-2019 年托管规模增速降至个位数。2020 年托管规模增速略有加快，同比增速达 10%。我们认为，一是得益于 2020 年股市较好；二是资管新规的边际影响有所减弱。