2022年宏观经济展望报告（58页）

2022年经济增速将以潜在增长率下限作为目标底线，实际运行中有望达到5.5%左右。“十三五” 期间，我国经济的潜在增长率为6.20%，“十四五”时期我国年均潜在经济增长率处于5%到6%区 间。潜在经济增长率下行，叠加2021年的高基数使得2022年的增速目标设定上或将围绕潜在增长 率的偏下区间，实际增速有望达到5.5%左右。分季度来看，同比增速将呈现明显的前低后高走势， 单季最高增速将突破6%。 IMF预测：2021年10月，国际货币基金组织《世界经济展望报告》，预计2022年全球经济增长 4.9%，中国经济增长5.6%。2022年疫后开放将成为全球的大势所趋，2021年11月8日，美国已正式取消对33个国家的防疫旅 行禁令，国内预计最快将于一季度后逐渐放开，社交隔离措施将逐步退出，前期被压抑的消费意愿 将部分兑现，叠加扩内需政策和价格因素，2022年社会消费品零售总额有望实现较快速增长。如 果疫情影响基本消除，乐观估计2022年社会消费品零售总额名义增速有望达到8.2%左右。 

2008年金融危机后，家电下乡、汽车、家电"以旧换新"等措施的实施，有效拉动了内需，2009- 2010年最终消费中居民消费占比保持在70%以上。疫情以来，政府支出加大，从最终消费结构来 看，2020年，最终消费中政府消费占比30.49%，较2019年上升0.55个百分点，居民消费占比下降 。预计2022年居民消费支出占比将向疫情前回归，升至70.2%左右。中国居民消费能力与可支配收入、居民杠杆率、房价等因素有关，2011年以来，城镇居民人均可 支配收入增速从14.1%下滑到2019年的7.9%，同期消费支出从12.5%下滑到7.5%。期间，2014- 2015年房价下跌期，居民消费支出增速出现回升，2017年房价上涨期，消费增速与收入增速背离 ，出现下降。现阶段，房价已经进入下行周期，在房住不炒基调之下，预计2022年房价因素对于 消费的拖累将继续减弱。 居民收入水平与劳动力供求状况直接相关，截至2021年6月，全国求人倍率仍高达1.58，大幅高于 疫情前水平，农民工收入保持两位数增长，剔除基数效应，依然略快于疫情前。同时，2022年是 “共同富裕”的推进之年，扩大中等收入群体比重，形成橄榄型分配结构是目标之一。中低收入人 群的边际消费倾向较高，也将推动2022年的消费回升。