灵巧手或为人形机器人多代际更迭最受益环节。机器类人化发展契合现实世界需求, 2025 年进入人形机器人量产元年,且行业需求有望高增。参照中商产业研究院...
2025-04-18 18 智能制造行业报告
2021年1-10月,中国新能源汽车累计渗透率已达10%:2020年,受补贴退坡尚未完全消退叠加疫情影响上半年中国新能源汽车销量 持续低迷,下半年开始逐渐恢复活力。2021年,上半年以来国内新能源车销量持续超预期。2021年1-10月,中国新能源汽车累计渗 透率已达10%。过去十年,LCOE降低推动光伏装机高速增长。据国际可再生能源署,2010-2020 年全球光伏装机从 40GW 增加到 760GW,增长了 19 倍。装机高速增 长源于LCOE(度电成本)降低,据IRENA报告,近十年光伏LCOE降低了超80%。在国内部分地区光伏度电成本已达煤电上网水平,但整体较煤电仍有 较大降本空间。 产能错位释放+能耗双控加剧多晶硅涨价,光伏平价产生新需求。2021年,多晶硅投产长周期(12-18个月)与硅片、电池、组件等下游扩产短周期(3- 6个月)矛盾突出,此外叠加下半年能耗双控影响多晶硅生产,供需不平衡推动多晶硅价格上涨,并超越历史历次涨幅。
截至2021.11.24,多晶硅成交价 较年初增长超210%。为应对上游原材料价格周期波动对下游利润侵蚀,高效技术持续推动LCOE降低,光伏进入平价新时代。受上游多晶硅涨价影响,硅片、电池片、组件分环节扩产分化。 1)硅片:绑定上游的硅片厂家可部分将成本转移至下游电池商,叠加组件厂“一体化”布局加速,硅片扩产幅度成为本年产业链最高环节, 预期2021年单晶硅片产能扩产幅度超200GW。 2)电池片:受TOPCon与HJT新技术博弈,以及本身利润分配处于弱势地位,本年电池片环节成为扩产最慢的环节,预期2021年PERC电 池扩产80GW。 3)组件:受益大尺寸产能迭代,虽然组件端同样受到硅料涨价影响,但因为有终端装机指标兜底,本年组件扩产幅度处于硅片与电池片扩 产之间,预期2021年组件扩产150GW。 新发电技术催生换机+单GW投资提升逻辑,部分设备公司迎来估值重塑。随着PERC转化效率接近极限,HJT、TOPCon、IBC等高效新技 术兴起。HJT整线投资约为PERC 3倍以上,TOPCon/IBC中激光设备投资约为PERC 4-5倍,布局新技术设备商摆脱二阶导束缚,迎来估值 重塑。
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