黄金珠宝行业报告：如何看待黄金消费新景气周期的可持续性（24页）

行业报告下载 2022年03月10日 06:14 管理员

自 2020 年 Q2 起，国内疫情基本得到控制，各行各业有序恢复生产，同时出行限制等政策有所松缓，此前因疫情被抑制的消费需求得到释放；此外金价上升，黄金避险属性充分发挥，黄金投资需求复苏。 2020 年 Q2 国外爆发疫情，美联储接连降息，加上国际单边主义盛行，金价避险属性充分发挥引发市场大量购买。在国内外社会经济不稳定的大背景下，国内消费者加码在黄金上的投资。根据中国黄金协会披露的数据显示，2020 年 Q2，黄金首饰的消费量同比下降 32.15%，而金币金条等黄金投资品仅同比下降 7.22%；而此后 Q3\Q4 金币金条的消费量达到 65.54\113 吨，同比增长 24.98%\14.45%,黄金投资需求属性复苏明显。婚庆及日常佩戴的需求回归使得黄金饰品消费量价双恢复。从婚庆需求上看，2020 年 Q2，结婚登记人数为 232.17 万对，环比增长 49%，叠加因疫情日常佩戴需求递延因素，Q2 黄金消费市场开始反弹，金银珠宝零售额达到 547.7 亿元，环比增长 27.6%。2020Q3、 Q4 金银珠宝消费额环比同比均增，复苏明显。

2021 年，需求端的持续回归、供给端的加速下沉和金饰工艺革新是 21 年黄金消费继续增长的重要原因。从投资需求看，2021 年 Q1、Q2 均表现较好，金币与金条消费量同比增长 155.67%/39.38%。而 2021Q3、Q4 因为金价持续在高位，且国内黄金投资者对于国内外疫情及局势恐慌情绪降低，黄金投资需求相较于 2020Q3/Q4 略有下滑，同比减少 3.83%、12.39%。从全年数据看，总体投资需求较为稳定，2021 年金币及金条消费量为 312.86 吨，同比增长 26.87%。从珠宝消费端来看，品牌加速拓店和坚持工艺改进，与国潮崛起共同提振黄金饰品消费。疫情后品牌端齐齐发力下沉市场的布局，先后推行省代制度，加强对三四线城市的拓店和管理。此外，品牌持续加速工艺与设计的迭代，顺应需求端国朝崛起。古法金就成为这两年的大热之风。随着品牌端的不断推广，以及消费者对于国潮文化认知的不断加强，古法金的市场占有率从 2%上升到 2020 年的 18.8%。从整体来看，2021 年全年黄金珠宝市场复苏效应明显，全年金银珠宝零售额为 3041 亿元，同比增长 28%。