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2025-04-12 19 金融行业报告
一般来说,金融业的发展都是契合经济发展的需求。受战争影响,德国金融业发 展较为曲折,现有研究多以两次合并和战争为节点,将德国金融体系的演进分为前期 发展、两次世界大战后的重建、东西德统一后的发展转型三个阶段: 1)前期发展(19 世纪):德国银行业的雏形出现于 17 世纪、繁荣于 19 世纪, 早期私人银行形式为主导,之后相继出现了以股份制银行、储蓄银行、合作银行为主 体,各自分工服务于不同领域的银行体系。 1870 年前后有普鲁士统一德国和第二次工业革命的催化,工业化加快下大量钢 铁、煤炭、机械企业迅速扩张,对长期资金需求增加,加上德国政府对银行提供全面 金融业务的鼓励和支持,以全能银行为载体的金融混业发展模式应运而生。一方面 德国迎来第一轮股份行设立浪潮,并通过内部兼并形成一批大银行,在此阶段储蓄银 行和合作银行数量也大幅增加(到 1913 年,德国的储蓄银行总数已经发展到 3319 个, 并拥有 8425 个分支机构和储蓄所),另一方面也奠定了深入参与公司治理的德国产业 银行模式,此外股市在这一阶段也得到了快速发展。
《银行法》、《信用社法》相继出 台,法律体系得以完善的同时,信用社也向有组织的银行体系转型。 2)战后重建(20 世纪初两次世界大战期间):两次世界大战严重冲击了德国的 宏观经济和金融市场秩序,一方面恶性通胀的演绎奠定了德国后续求稳的货币政策基 调,另一方面 20 世纪初期储蓄银行获得独立性,脱离地方政府,成为经济和法律上 的独立实体1,业务也向综合化的全能银行转型。 战争后进入德国经济复兴阶段,宏观层面有货币体系改革、市场经济引入、税收 政策激励,在支持战后重建的引导下,银行体系迎来稳定发展阶段,从数据来看,银 行业总资产规模从 1950 年的 200 亿欧元左右扩容至 1990 年的 2.68 万亿欧元,年均 复合增速在 13%。尤其是储蓄银行和信用社没有受到过多政治影响,份额有一定增长, 期间信用社于 20 世纪 70 年代可以向非社员提供服务,逐步转型为全能银行。3)统一转型(1990 年两德合并后):德国统一后,宏观经济增速渐入低迷,GDP 增速整体弱于其他发达国家,监管探索发展资本市场,同时银行业也加速并购整合, 叠加金融危机和欧债危机等影响,这一阶段银行数量压降过半,从 1990 年的 4638 家 的峰值降至 2021 年的 1446 家,资产规模增速年均也仅为 4%。其中,大银行因转型 侧重发展投行业务,受金融危机冲击也较为严重。
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