预制菜行业报告（35页）

即热食品：指需要经过微波炉等设备加热或自热后即可食用的产 品，如方便火锅、预制菜肴、冷冻烘焙品等，一般包含冷藏和常温 两种保存方式。冷藏品最大优点是不借助任何防腐剂和添加剂，以 低温来保存食品原有的品质、营养，发展空间广阔。常温预制菜 中，自热食品高度细化，目前已拥有自热火锅、自热米饭菜肴等多 个 SKU，涵盖鱼、面、粉、汤、粥、米饭等品类。疫情催化下，预 制菜加速融入家庭消费场景、走向个人消费者餐桌，尤其是标准化 程度高的招牌菜型产品率先放量，如梅菜扣肉、西贝餐厅同款的牛 大骨等。随着预制菜大行业迈入蓬勃发展阶段，一系列高景气度、空间广阔 的细分赛道正在脱颖而出，并孕育出一批基本盘坚固、竞争优势显 著的龙头企业。其中，冷冻面团等烘焙半成品在大行业扩容背景下 仍具有较大替代空间，立高食品等先发优势显著的龙头有望充分受 益；我国火锅料赛道处于稳步增长阶段，但集中度不高，故安井食 品等龙头伴随行业成长的同时仍具备整合空间；此外，预制米面赛 道在餐饮连锁化、降本提效趋势下，B 端渠道快速发展，专注服务 B 端的千味央厨或将受益。随着生活节奏加快、社会结构变迁，预 制菜肴同样在 B、C 端发展如火如荼，味知香、安井食品等或将实 现快速增长。

冷冻烘焙品市场渗透替代空间较大。由于我国烘焙产业起步较晚， 冷冻食品技术引入中国后，冷冻烘焙食品存在长时间冷冻后开裂、 老化及解冻后口感难还原等问题，导致冷冻烘焙食品在我国糕点、 面包中应用比例相对较低。截至 2019 年，我国冷冻烘焙使用率仍不 足 10%，较美国冷冻面团使用率 70%、欧洲 40%尚有较大差距。未 来，随着我国冷冻技术持续发展，冷冻烘焙渗透率有望大幅提升。 以美国为例，面包店使用冷冻烘焙食品的比例从 1949 年的 3%提升 至 1961 年的 39%，12 年复合增长率 23.83%。根据欧睿国际的数 据，预计 2025 年我国烘焙食品零售额有望达 3204 亿元，若冷冻烘 焙食品应用比例达到美国 1961 年 39%水平，2025 我国冷冻烘焙食品 市场容量将达 1250 亿元。速冻米面是速冻食品最主要的细分品类，近年来增速较快。消费者 便捷化的需求增长使得速冻食品行业持续升温，截至 2019 年末，我 国速冻食品行业市场规模达 1401 亿元，2015-2019 四年复合增速 8.99%。其中，速冻米面是速冻食品中规模最大的细分品种，根据 Frost&Sullivan 数据，2017 年我国速冻米面制品市场份额占中国速冻 食品总市场份额的 50.90%。2019 年全国速冻米面食品制造实现营收 773.5 亿元，2015-2019 四年复合增速 9.76%，快于速冻食品规模同期 复合增速。