制造出海研究报告：轮胎出海、纺服出海、家居出海、基建出海、CXO出海、电子出海（42页）

行业报告下载 2022年11月23日 07:13 管理员

我国已经成为全球最大的轮胎制造及出口国。轮胎制造业是传统劳动密集型产业，依托长期丰沛的劳动力资源和完善的工业产业链配套，我国逐步构建了全球最大轮胎产业集群。据国家统计局，2021 年中国生产橡胶轮胎外胎 9.0 亿条，出口 5.9 亿条，约分别占全球轮胎销量 52%/34%。性价比是中国轮胎目前最主要的竞争优势。伴随产业发展和企业研发制造实力提升，我国轮胎产品质量已经可以媲美龙头厂商中高端产品，但终端销售价格仍较龙头品牌低 50%或更多，对于终端消费者而言中国轮胎性价比优势突出。值得一提的是，我国轮胎企业与一线品牌的毛利率差距远低于其产品价格差距，考虑轮胎生产标准化程度较高，不同企业原材料成本差距不大，国内轮胎企业成本端优势主要来源于较低的劳动力成本和制造费用。与国内其他劳动密集型+出口导向型产业处境相似，我国轮胎产业也历经多次海外国家贸易限制。特别是美国及欧盟这两个全球主要轮胎消费市场陆续对中国施加高额关税，削弱了国内轮胎直接出口的高性价比优势。我国向美国及欧洲出口轮胎数量在相关“双反”政策实施后大幅萎缩，据海关总署，2021 年中国向美国出口轮胎 5285 万条，较 2013 年（贸易限制空档期）出口量减少逾 3500 万条，累计下滑 40.0%；2021 年中国向欧盟（包含英国）出口轮胎 18.3 万吨，较 2017 年（限制前）出口量减少 21.6 万吨，累计下滑 54.1%。2012 年以后，以规避贸易限制为契机，国内头部轮胎企业陆续布局海外生产基地，海外首厂均选择落子“一带一路”辐射的东南亚区域。

东南亚区域一方面靠近天然橡胶主产地，另一方面各国与美国、欧盟等轮胎主要消费区域拥有较好的贸易伙伴关系，轮胎进出口关税较国内具有明显优势，且当地劳动力成本较低，政府普遍对外资企业提供优惠税收政策，有利于国内轮胎企业维持低成本运营，巩固性价比优势。国际化布局助力企业“享受”贸易保护下的高利润市场，性价比驱动份额提升。海外轮胎市场规模及格局相对稳定，欧美发达国家对于高性价比替换轮胎具有刚性需求，对中国实施“双反”政策后，东南亚区域出口有效填补了因高关税而退出的中国出口份额，实际是中国轮胎海外产能逐步投放“收复失地”。另一方面，由于东南亚工厂能够享受低关税优势，且劳动力成本低廉，国内胎企海外工厂投放后利润丰厚，利润率显著高于高于国内。海外产能布局成为企业发展“分水岭”，龙头企业对内领先优势不断拉大。据中国橡胶工业协会， 2020 年 42 家会员单位轮胎产量约占中国轮胎产量 77%，其中前十名企业（其中 5 家拥有海外工厂）约占中国轮胎产量 53%，前十名企业利润约占协会 42 家单位利润的 97%。国内轮胎龙头企业依靠前瞻性海外产能扩张，已经形成了资本开支-利润-研产销提升的良性循环，领先优势不断扩大。中国胎企有望依靠全球化布局实现弯道超车，从性价比竞争逐步转向产品力及品牌力竞争。回顾过去 10 余年，中国轮胎企业走出国门，依靠性价比竞争不断攫取全球轮胎市场份额，实现弯道超车之路。然而，美国已于 2020 年对东南亚地区实施新一轮轮胎“双反”限制，中国胎企海外工厂再一次迎来贸易挑战。对于中国轮胎企业，一方面应继续加速全球化布局，靠近轮胎消费地，另一方面应针对技术、产品、品牌、渠道进行全方位的升级，从性价比竞争转向产品力及品牌力竞争。