煤电产业行业研究报告：容量保障机制托底下的火电投资（22页）

能源消费总量增速与实际 GDP 增速高度正相关。广义上，工业化与经济发展是同义词。 工业经济的增长依托各类能源提供充足动力，能源是经济社会发展不可或缺的基础物 资。从全球整体来看，21 世纪以来能源消费总量增速与实际 GDP 增长率仍具备强正 相关关系，但能源消费弹性系数总体小于 1，主因进入工业化后期的发达经济体已出 现经济增长与能源消费脱钩的趋势。中国经济的潜在增长率仍高于美国与欧盟，因此能源消费总量增速也高于美欧。据人 民银行发布的论文《“十四五”期间我国潜在产出和增长动力的测算研究》测算，“十 四五”期间我国潜在 GDP 增速在 5.0%~5.7%，总体继续保持中高速增长；而美国、欧 盟作为成熟经济体，过去十年平均实际 GDP 增速分别为 2.1%和 1.6%，因此能源消费 总量增速也较低。进入 21 世纪以来，仅中国的能源消费总量仍在逐年正增长。

终端用能电气化发展政策导向清晰，全国电能占终端能源消费比重不断提升。根据中 电联发布的《中国电气化年度报告 2022》，2021 年全国电能站终端能源消费比重约 26.9%，较上年提高 1.4pct；国家能源局等十部门于 2022 年 3 月发布的《关于进一 步推进电能替代的指导意见》（简称《指导意见》）中提出，到 2025 年，电能占终端 能源消费比重达到 30%左右的目标，较 21 年仍有 3.1pct 提升空间。2020~2022 年，我国电力消费弹性系数连续 3 年大于 1，主因：1）2016 年以来，全 国替代电量占全社会用电增量的比重维持在 20%以上；2）疫情期间，投资对 GDP 增 长的贡献率高于常规，基建投资拉动单位 GDP 能耗较高的高耗能行业增长。 根据《中国电气化年度发展报告 2022》，2021 年我国工业部门电气化率 26.2%；其中 交通部门电气化率仅 3.9%，仍有较大提升空间。能源局 2022 年 3 月发布的新版《指 导意见》中将工业领域、交通运输、建筑领域电能替代的优先级提升，替代电量有望 为我国全社会用电量增长提供宏观经济增长以外的新动能。