煤电产业行业研究报告：容量保障机制托底下的火电投资（22页）

行业报告下载 2023年09月18日 07:49 管理员

能源消费总量增速与实际 GDP 增速高度正相关。广义上，工业化与经济发展是同义词。工业经济的增长依托各类能源提供充足动力，能源是经济社会发展不可或缺的基础物资。从全球整体来看，21 世纪以来能源消费总量增速与实际 GDP 增长率仍具备强正相关关系，但能源消费弹性系数总体小于 1，主因进入工业化后期的发达经济体已出现经济增长与能源消费脱钩的趋势。中国经济的潜在增长率仍高于美国与欧盟，因此能源消费总量增速也高于美欧。据人民银行发布的论文《“十四五”期间我国潜在产出和增长动力的测算研究》测算，“十四五”期间我国潜在 GDP 增速在 5.0%~5.7%，总体继续保持中高速增长；而美国、欧盟作为成熟经济体，过去十年平均实际 GDP 增速分别为 2.1%和 1.6%，因此能源消费总量增速也较低。进入 21 世纪以来，仅中国的能源消费总量仍在逐年正增长。

终端用能电气化发展政策导向清晰，全国电能占终端能源消费比重不断提升。根据中电联发布的《中国电气化年度报告 2022》，2021 年全国电能站终端能源消费比重约 26.9%，较上年提高 1.4pct；国家能源局等十部门于 2022 年 3 月发布的《关于进一步推进电能替代的指导意见》（简称《指导意见》）中提出，到 2025 年，电能占终端能源消费比重达到 30%左右的目标，较 21 年仍有 3.1pct 提升空间。2020~2022 年，我国电力消费弹性系数连续 3 年大于 1，主因：1）2016 年以来，全国替代电量占全社会用电增量的比重维持在 20%以上；2）疫情期间，投资对 GDP 增长的贡献率高于常规，基建投资拉动单位 GDP 能耗较高的高耗能行业增长。根据《中国电气化年度发展报告 2022》，2021 年我国工业部门电气化率 26.2%；其中交通部门电气化率仅 3.9%，仍有较大提升空间。能源局 2022 年 3 月发布的新版《指导意见》中将工业领域、交通运输、建筑领域电能替代的优先级提升，替代电量有望为我国全社会用电量增长提供宏观经济增长以外的新动能。