2023年上半年中国并购交易市场洞察报告（33页）

在经过三年新冠疫情特别是2022年疫情反复的重创之后，中国经济在2023年随着疫情管控的全面放开而开始逐步复苏。从上半年经济数据来看，中国经济复 苏兼具波折性和不平衡两个特点。波折性特别体现在PMI和对外出口上：第一季度这两项指标强劲反弹，但是第二季度开始又急剧恶化。而不平衡性体现在 供给端复苏较为明显，而需求端依旧较为疲弱。而在需求端内，消费的复苏其实好过投资的复苏。在消费部分，餐饮住宿的消费复苏非常强劲而生活用品的 消费复苏还是比较慢。2023年上半年矿业并购交易有所放缓，新能源金属投资并购维持高景气；为符合可持续发展导向以及实现 价值创造，ESG成为投资并购必要考量因素；优质资源受到偏好，投前全面风险识别、投后管控需加大投入 实现一体化投资并购风险管控。

2022年以来，地缘政治事件和经济不确定性导致全球能源价格波动， 尽管能源价格和项目估值都创下历史新低，但油气行业的并购交易 活跃度并未增加，相反已降至2008年以来的最低水平。 上述矛盾在一定程度上显示长期以来油气行业并购活动与油价之间 的强相关性，即历史期间公司通过投资和收购方式以实现增长和提 高市场份额的旧驱动力已经被新的驱动力所取代，油气行业公司都 在积极探索能源转型和低碳油气发展的新道路。传统油气由燃料属 性逐渐过渡到化工原料和新材料属性，在实现自身能源转型的基础 上推动其他行业脱碳，实现油气产业链与可再生能源产业发展深度 融合。 在能源转型的大背景下，中国油气行业已经从参与并购到在不确定 性中建立韧性转变为建立一个新的核心——无论是低碳油气发展还 是向清洁能源解决方案的扩张。随着政策指引及能源转型战略影响， 预计将继续影响国内强大高效的油气公司并购决策，并兼顾如经济、 利率、地缘政治以及新政策和法规等外部因素，继续书写中国油气 行业并购交易新篇章。