乘用车行业景气监测报告（20页）

我们在汽车2021年度策略《强品牌、赢未来》中判断：乘用车已低迷三年，预测2021年乘用车同比增长 7.2%,增幅较2020年提升13.5个百分点。汽车2021销量同比增3.5%至2609万台,新能源车同比增50%达180万 台,预测2020-2025年国内新能源汽车复合增速约36%。 按照路线图2.0预测，汽车整体产销规模为2025/2030/2035年达3200万辆/3800万辆/4000万辆，对应五年 复合增速依次为5%/3.5%/1%。2025/2030/2035年新能源车渗透率20%/40%/50%,对应新能源汽车新车销 量为640/1520/2000万台，对应五年复合增速为36%/19%/5.6%。 随电池成本下降和插混技术成熟，2021-2022年自主品牌和日系大量插电混动车将上市，相比燃油车有更 强的动力、亏电油耗比同级燃油车更低，成本也有望逼近同级燃油车。插电混动车型渗透率预计将迎来 上升拐点。乘联会崔东树预计2021年国内狭义乘用车批发销量增速为9%，零售增速为7%，车市整体增速为4%。国 内新能源乘用车2020/2021年销量113/150万辆。

2020年的新能源车新动能已经体现，高端的特斯拉和微 型电动车的宏光MINI成为拉动市场增长的核心主力。其核心都是加速降低成本，满足更多消费者需 求，这是行业可持续发展的关键推动因素。随着双积分政策的深入推进，2021年的新能源车在高低两端 仍有巨大的增量空间，各自有望增长15万辆。新势力造车企业也进入稳定发展期，由于走高端化线路， 目测销量以小幅稳步增长可能性较大。传统车企是新能源发展的核心关键，自主的比亚迪、五菱、上汽 等将持续走强，而合资企业如大众等企业全新产品潜力也是巨大。 流通协会郎学红认为2020年前6个月汽车市场处于负增长状态，进入7、8、9月份汽车回暖，开始两位数 快速增长。豪华车份额上升明显说明汽车行业周期调整还没有结束，如果低收入阶层开始购车，则表明 这一轮周期探底开始复苏了。

她认为2020三季度市场的需求虽然逐步回暖，但销量提振主要靠以价换 量。她认为2020三季度公安部数据与中汽协数据差异较大，上牌数据显示2020三季度乘用车只有2%左右 的增长，说明真实终端需求并未明显复苏。郎秘书长认为乘用车市场未来将会呈现出首购和换购、新车 和二手车两个双驱动的特点。预测2020年全年汽车零售量将达到2450万辆（-5%），乘用车预计实现终 端零售1950万辆（-10%）；2021年大概率是0增长上下，汽车行业产销规模仍处于平台期，至2025年汽车 销量有望达到3000万辆，到2035年有可能达到4000万台。