白糖行业报告（28页）

白糖原材料主要包括甘蔗及甜菜，其中甘蔗是温热带农作物，适合种植于巴西、印度等阳光充足且雨水充沛地区，而甜菜耐寒性较强，适合生长于加拿大、欧洲等寒 温带地区。受种植区域、地理环境、甘蔗可提炼原油替代品燃料乙醇及欧盟甜菜补贴削减等因素影响，甘蔗糖供应量占比逐渐增加，2020/21榨季甘蔗糖产量预计占 糖总供应量80%，2020/21榨季全球糖产量约1.8亿吨，同比增加9.9%，其中甘蔗糖产量达1.4亿吨，同比增长14.8%，甜菜糖产量为0.4亿吨，同比下降5.8%  2021年1-4月，国际糖价波动较大，整体呈上涨趋势，主产国或于2021/22榨季增加糖生产：受泰国糖减产及印度糖运输与集装箱短缺问题影响，全球白糖市场出现 阶段性供应短缺，国际糖价于2021年2月呈上涨态势，但受新冠疫情持续蔓延及全球金融市场动荡等因素影响，国际糖价于3月再度回落。

进入4月后，受国际原油价 格反弹、美元指数走低、巴西雷亚尔汇率升值等因素影响，国际糖价再度走高并创近4年新高，ICE原糖7月合约4月底报收每磅17.06美分，月涨幅超15.7。受新冠疫情影响，印度糖消费需求低迷，糖价持续下跌，印度糖出口量或 大幅提升：印度2020/21榨季开榨糖厂约503家，同比增加46家，带动印度 糖产量大幅提升，截至2021年4月15日，印度累计产糖2,909.1万吨，同比 增加426.6万吨，已签糖出口合同520万吨。印度糖厂通过散货船发货方式， 解决前期受海运费用高涨及集装箱短缺造成的糖出口受阻问题。此外，印 度新冠疫情恶化，大型聚会受限，印度国内白糖市场消费低迷，糖价持续 下跌，而国际糖价持续高涨形势预计将刺激印度糖厂进一步增加出口供应。