美国汽车诊断行业报告：实耐宝专题（23页）

实耐宝诞生于美国汽车工业革命期间，是美国高端工具和设备制造商。1903 年 莱特兄弟发明第一架飞机，1908 年福特推出 T 型车，1916 年波音公司成立。在美国 汽车工业和飞机工业快速发展的背景下，实耐宝（SNA.N）于 1920 年成立，为汽车 和航空领域提供工具和设备。实耐宝成立之初，就致力于为专业用户提供可靠的工 具和设备，树立了高品质的品牌形象。实耐宝通过并购不断拓宽业务边界，目前旗下有 27 个品牌，SKU 超 8 万个。 过去实耐宝主要通过并购快速扩张，1990-2000 年间收购超 20 家公司。目前实耐宝 旗下拥有 27 个品牌，形成工具（手动、电动以及存储产品）、诊断（诊断设备、维修 信息、软件服务）、设备（车轮定位、碰撞修复、空调管理等）三大产品矩阵，SKU 超 8 万个，下游客户涉及汽车经销商、维修店、航空航天、农业等多个领域，业务覆 盖 130 多个国家和地区。

实耐宝旗下设有四个业务部门，分别为工具（Snap-on Tools Group）、诊断系统 和信息（Repair Systems & Information Group）、工业与商业（Commercial & Industrial  Group）以及金融服务（Financial Services）。2020 财年，工具、诊断、工业与商业、 金融服务收入分别为 16.44、12.38、12.35、3.50 亿美元，占比分别为 41.7%、31.4%、 31.3%、8.9%，金融服务收入占比持续提升。过去几年实耐宝利润增速快于收入增速。2020 财年实耐宝实现营收 39.42 亿美 元，同比下滑 3.1%，实现净利润 6.27 亿美元，同比下滑 9.5%，受疫情影响，收入和 净利润均有所下滑。拉长时间线来看，2011-2020 财年营收、净利润复合增速分别为 3.2%、9.5%，利润增速快于收入增速。净利润增长较快主要系金融服务收入增长和非金融服务利润率的提升。（1）一 方面，利润率较高的金融服务收入持续增长，2020 财年金融收入达 3.50 亿美元， 2011-2020 财年复合增速达 12.2%；（2）另一方面，公司非金融业务营业利润率呈上 升趋势，由 2011 财年的 13.5%提升 4.1 个百分点至 2020 财年的 17.6%。在金融业务 和非金融业务的共同带动下，实耐宝净利润复合增速高于收入复合增速。