银行存款研究报告：银行揽储（29页）

存款利率上限定价机制改革，中小行揽存压力加大。2021年 6月 21日，市场利率定价自律机制优 化了存款利率自律上限的确定方式，将原由存款基准利率一定倍数形成的存款利率上限，改为在存 款基准利率基础上加上一定基点确立。我们认为存款利率上限定价机制的调整，主要是针对过去按 照存款基准利率倍数确定的利率上限下，个别银行利用长期存款利率较高的问题，通过多种不规范 的所谓“创新产品”吸收长期存款的高息揽储行为。 过去两年间，监管对于行业存款竞争市场的规范的力度远超以往，包括结构性存款、智能存款等定 价弹性比较大的产品都面临政策约束，存量规模大幅压降。 结构性存款：截至 2021年 5月末，全国性银行的个人结构性存款从 2018年末的 4.3万亿压降到 1.4 万亿，地方性银行的个人结构性存款从 2018 年末的 2.1 万亿压降到1.2 万亿。 靠档计息产品：2019 年以来中国人民银行指导利率自律机制加强存款自律管理，根据货币政策执行 报告数据， 2020年末活期存款靠档计息产品余额为 1.2万亿元，较整改前压降 5.5万亿元，压降比 例超过 81%。

对于定期存款提前支取靠档计息产品，整改前（截至 2019 年 12月 16日）的余额为 15.4 万亿元，2020 年末余额已压降至零。 互联网存款：过去几年第三方互联网平台为银行进行线上导流，提供存款产品购买渠道和入口，借 助“开放性、异地客户为主、客户黏度低、操作便捷、支取灵活、收益高、门槛低”的特征，互联 网存款快速发展，成为部分中小银行的主要存款获取渠道之一，但存在高负债成本、异地经营、流 动性错配等问题，增加了金融市场的风险隐患。2021 年 1 月 15 日，针对互联网存款业务发展过 程中部分银行暴露出的问题和风险，央行联合银保监会发布《关于规范商业银行通过互联网开展个 人存款业务有关事项的通知》，全面叫停中小银行第三方平台存款业务，给中小银行带来了负债端的 存款获取压力。流动性边际收敛的环境下，信贷投放力度减弱导致存款派生能力下降。在总量流动性边际收敛背景 下，21 年以来银行负债端存款的派生受到影响，尤其体现在对公存款的获取上。央行口径，1-5 月 银行一般性存款增量仅为 5万亿（vs10万亿，2020年 1-5 月），对公存款更是呈现负增长，累计净 减少 2222亿元。分结构来看，中小行的对公存款余额增速出现断崖式下滑，5月末中小行的对公存 款同比增速仅为 3.7%（vs6.7%，2020）。