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日系汽车行业报告:走强原因、空间和投资机会(49页)

行业报告下载 2019-12-26 46 管理员

1974 年油价达到 12.52 美元/桶,相对 1973 年上涨 3 倍,1969-1981 年的 12 年期间油价进入单边上涨阶段,11 年期间油价涨幅达到 12.25 倍。美国汽车消 费已经进入到成熟市场,消费者购车理性,更加注重性价比,油价快速上涨使 得美系高油耗的用车成本增加,日系低油耗受到市场认可,由此市占率显著提 升。1998 年到 2008 年进入第二轮油价快速单边上涨阶段,油价从 12.07 元上 涨到 92.57 元,10 年期间涨幅达到 6.67 倍,日系品牌市占率实现第二轮快速 提升。 80 年代日系品牌也曾遭遇美国、法国、意大利等国家的限制,日系品牌采取海 外合资建厂的模式规避风险以及突破,1983 年日产北美建厂,1984 年丰田北 美建厂,三菱合作克莱斯勒、马自达合作福特、铃木合作通用,整个 80 年代, 日系完成北美全面布局。

中国市场:分享中国汽车高增速黄金十年,2014-2015 年再度提升中国市场地 位,产品力革新,弱市下持续提升市占率 日系品牌基本在 2000 年前后进入中国市场,同时采取“双合资”的形式, 2000-2010 年是中国市场汽车黄金十年,年均复合增速高达 25%。日系品牌主 打性价比,低油耗与国内汽车普及初期的需求高度吻合,因此市占率持续提升。 经历 2009-2014 长达五年市占率的下滑后,在 2014-2015 年期间日系品牌提升 中国市场重视度,同时革新产品,从 2015 年开始复苏,并且接力新一轮产品 周期在 2018-2019 年国内汽车弱市下实现市占率的大幅度提升。1980 年日系轿车年产量达到 1100 万辆,相对 1965 年出口 10 万辆提升了 110 倍,超过美国成为世界汽车生产第一,也是美国和欧洲之后世界第三个汽车工 业发展中心。2018 年日系全球市占率达到 27%,东南亚地区市占率超过 85%, 北美市占率达到 38%,欧洲市占率达到 26%,中国市占率达到 20%。

日系品牌在中国市场品牌力仅次于大众与德系豪华品牌,具体体现 在市占率逆市持续提升,同时在最为走量的紧凑型轿车/SUV 领域产品丰富竞力 强劲,售价层面新车价格与保值率均名列前茅。我们认为日系品牌强势的根本 原因在于产品力、渠道力、供应体系把控能力的综合以及相辅相成。产品力层 面油耗以及故障率低,渠道力层面库存管控能力强,库存长期维持低位同时波 动较小,折扣率低且稳定。供应体系把控能力层面,整车厂和零部件厂商自成 体系,内部交叉持股,可保证稳定供货以及产品品质。 现象:品牌力处于行业中上,丰田本田仅次于大众与德系豪华 整体品牌力靠前;根据 JDPOWER 发布的《2019 中国新车购买意向研究》报 告,2019 年行业整体品牌力平均得分为 609 份,主流的日系品牌本田、丰田、 日产、马自达均处于行业中上水平,其中广汽本田、一汽丰田、东风本田、广 汽丰田品牌力得分分别为 661、656、654 以及 653,行业品牌分别为第四、第 六、第七、第八,仅次于豪华品牌宝马、奥迪以及德系南北大众。

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标签: 汽车|汽车零部件

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