造纸行业报告：金光纸业专题（20页）

公司纸产品线丰富，仍以文化用纸、工业用纸、生活用纸及纸浆等为主，其中纸品以铜 版纸、白卡纸和各类生活用纸为主。2018 年，公司纸浆收入 122.39 亿元，同比增长 57.15%，主要因上年部分纸浆收入计入“其他”板块中，以及纸浆价格上涨所致；文 化用纸收入182.63亿元，同比增长2.23%；工业用纸收入156.36亿元，同比增长2.80%； 生活用纸收入 101.29 亿元，同比增长 1.36%。其他收入主要为林业、机械制造以及提 供咨询服务，收入贡献较小。文化纸方面，主要有铜版纸、双胶纸和轻涂纸等，铜版纸产能最大，品牌有“太空 梭”、“东帆”、“鲸王”、“长鹤”等，用于印刷画册、封面、明信片、精美的产品样 本以及彩色商标等；双胶纸和轻涂纸应用于印刷书刊、图片、商品目录等。 包装用纸方面，公司有白卡纸、环保铜版卡纸等产品，主要应用于工业产品运输包 装，食品、礼品及各种产品的保护和外观包装材料，品牌包括“金贝”、“金鸥”、 “汉威”、“酋长”、“彩蝶”、“宁波之星”和“纳维雅”；特种纸方面，公司主要生 产无碳复写纸。

生活用纸方面，主要产品有卫生纸、面巾纸、厨房用纸和湿纸巾。此外，公司进一 步发展下游纸制品业，目前有复印纸、工程图纸、打印纸、纸管、工业与化纤类分 条等几十个产品种类。 纸浆方面，公司纸浆产品主要为化学漂白硫酸盐桉木浆和化学热磨机械浆，化学漂 白硫酸盐桉木浆主要由子公司海南金海浆生产，化学热磨机械浆则主要由子公司广 西金桂浆生产，均为林浆一体化生产模式。公司纸浆生产优先满足自用（自用比例 约为 80%），多余对外销售，主要对外销售自产短纤浆。

金光集团在印尼拥有 7 家以上浆纸厂。金光集团作为印尼第一大财团，2010 年，其在 印尼已拥有 7 家浆纸厂，即永吉纸业珀拉旺厂、永吉纸业唐格朗厂、印尼西冷厂、Tjiwi  Kimia、Pindo De 珀拉旺厂、Univenus 珀拉旺厂、以及 Univenus 爪哇厂。其中，永吉 纸业珀拉旺厂是当时印尼规模最大的浆纸厂，2010 年产能 230 万吨，而永吉纸业的浆 年产量占 APP 当时纸浆产量 70％以上，约占印尼纸浆产量 40％。2016 年底，APP 位 于南苏门答腊的又一大型浆厂 OKI 工厂（Ogan Komiring Ilir）正式投产，设计产能 280 万吨，成为全球年产能最大阔叶浆厂。