基础设施REITS行业报告：助力金融供给侧改革的重要工具（28页）

行业报告下载 2021年09月26日 08:56 管理员

REITs 的推出有助于提升企业的竞争力。传统的基础设施建设和房地产开发以信贷、债券融资为主，在较高的负债成本之下，不动产企业通常采取高周转率的“开发-销售”模式，通过提高资产周转效率来维持利润率。REITs 出现后，企业融资由债务融资转变为权益融资，可以减少企业债务融资所带来的财务成本。不动产企业向“持有-运营”模式转型，作为权益型金融工具，公募 REITs 以不动产资产持续、稳定的运营收益为派息来源，可用于偿还企业存量债务，有效降低企业杠杆率。 REITs 可使普通投资者参与不动产直接投资中国进入全面小康以后，居民收入不断提升，中国资产管理市场规模也持续扩容，从 2014 年 19.86 万亿元增长到 2020 年 58.99 万亿元。REITs 的推出，通过市场化的方式为基础设施进行定价，引导中长期资金参与资本市场，并为投资者提供了更多样化的投资工具和产品。不动产作为大类资产中极为重要的一类资产，中国普通投资者也可通过参与资产管理市场对不动产进行直接投资。

REITs 的基础性质决定了它的适用性。基础设施 REITs 是国际通行的配置资产，具有流动性较高、收益相对稳定、安全性较强等特点。REITs 的这些特点能较好地满足保险资金、养老金、社保基金、银行理财等机构投资者的投资需求。公募 REITs 产品发行认购门槛低，由专业机构管理，可引导更多社会资本配置于优质、现金流稳定的不动产资产。基础设施 REITs 为投资者增加了一类新的投资标的。随着居民财富管理需求增长，投资需求也变得更加多元。REITs 作为一种收益稳定、流动性强、风险适中的投资品种，可满足风险偏好中等的投资者需求。REITs 能有效填补当前金融产品空白，丰富社会资本投资方式，拓宽居民财产性收入渠道。从海外成熟市场来看，REITs 是成熟资本市场的重要组成部分。在全球范围内， REITs 已经发展成为独立的资产类别，是机构投资者特别是保险和养老金等“负债驱动”的长期资金投资配置的重要方向。我国推出 REITs 这一金融工具，是我国构建金融国际化的重要一步。 REITs发展至今已有超过 60年历史。REITs于 1960年起源于美国房地产市场，随后拓展至不同行业和不同国家及地区，当前在美国、日本、澳大利亚等发达地区以及泰国、印度等新兴市场均得到快速发展。根据 EPRA（European Public Real Estate）数据，当前，全球 REITs 市值规模在 2 万亿美元左右。