中国消费金融行业研究报告（80页）

我国住户部门贷款余额持续上升：占金融机构境内贷款余额的比例已经从2015年的28%上升到2021年的36.6%；住户部 门杠杆率持续上升：根据《中国金融稳定报告（2021）》，我国住户部门杠杆率已经由2008年末的18.2%上升到2019年 末的65.1%，2020年，住户部门杠杆率同比增幅比2008—2019年年均增幅高3.1个百分点，住户部门杠杆率增幅对宏观杠 杆率整体增幅的贡献率为31.3%。根据《2020年第四季度中国货币政策执行报告》，剔除经营性债务后，我国居民杠杆率 目前在国际上处于合理水平。尽管如此，我国居民杠杆率的快速上升也引起了国家和社会各界的高度重视，监管已明确提 出“要高度警惕居民杠杆率过快上升的透支效应和潜在风险，不宜依赖消费金融扩大消费“。当前我国居民部门债务风险 总体可控，但宏观空间已经不大，预计未来国家将进一步加强对消费金融贷款规模增速的管控，保持与GDP、社会消费品 零售总额等宏观指标增速的相对一致性，中国消费金融步入平稳发展阶段。

消费金融最早可以追溯到1981年央行开展小规模消费信贷业务试点，此后持续了长达30年的以银行为市场绝对参与者的长跑，直到 2008年和2009年相继开展小贷公司试点和消费金融公司试点才结束了这一格局，但超过一半消费金融公司大股东背景为商业银行的 发展现状和小贷公司较大的杠杆率限制并未改变商业银行在消费金融行业的绝对地位。2013年，互联网金融爆发，一大批互联网金 融机构如雨后春笋般发展起来并迅速在消费金融行业内占据重要地位。互联网消费金融改变了传统以人力为主要驱动的发展模式，将 获客、风控等核心业务环节转移到线上，突破了地域性限制、提高了整体工作效率、优化了用户体验，亦使行业形态更加多元化。 2016年金融科技元年开启，大数据、人工智能等一系列技术的发展更是将互联网在消费金融领域的优势发挥到极致，互联网金融平 台的发展态势引发了传统金融机构的关注，传统金融机构迅速布局其消费金融业务的线上化与科技化进程，目前已经有相当一部分业 务实现了线上化。目前，消费金融行业已实现了从银行为绝对主体转变为银行、消费金融公司与互金平台多元发展格局和从传统人力 驱动到当下科技驱动的行业变革式发展。