基建投资全景图报告：固定资产投资、交通建设、水利建设、能源建设（34页）

行业报告下载 2024年04月14日 07:56 管理员

据国家统计局数据，2023 年全国 GDP 以不变价计算同比增长 5.2%，分地区看，全国 31 个地区均实现 23 年 GDP 正增长，其中 14 个地区达到增速预期目标，其中内蒙古（7.3%）、西藏（9.0%）、山东（6.0%）均超过预期目标 1pct，其余地区增速不及预期目标，地产表现不及预期或为重要原因。 2024 年全国 GDP 增速目标为 5%，分地区看，15 个省份 24 年目标较 23 年目标上调或持平，其中绝对增速最高为海南（8%）和西藏（8%），其次为新疆（6.5%），多数地区目标定在 6.0% （9 个）。相对 23 年目标变化，北京、天津、辽宁、浙江（均+0.5pct）上调目标，11 个地区目标增速与 23 年持平。23年全国固定资产投资同比增长 3.0%，根据 25省已公布计划，我们预计 24年增速有望提升。全国 2023 年固定资产投资累计完成 50.3 万亿，同比+3%（按可比口径计算），全国 31 个省市区中，12 个高风险省份固定资产投资占比约 19.4%，22 个地区实现正增长，其中西藏最高（+35.1%），内蒙古（+19.8%）、上海（+13.8%）、新疆（+12.4%）均超过 10%，9 个地区固投同比降低，其中 6 个地区属于高风险名录。根据各省政府工作报告，已公布 24 年固投目标的 25 个地区中，其中内蒙古最高（15%），6 个地区目标增速达到 10%或以上，其余均为正数；与 23 年固投实际增速相比，19 个地区目标增速有所提升；与 24 年 GDP 目标增速相比，10 个地区投资增速低于 GDP 增速，其中 5 个为高风险地区，其他 15 个省份投资均高于或等于 GDP 增速，其中内蒙古固投目标与 GDP 目标差值最大（+9pct），山西、西藏差值为 5pct；

与 23 年投资目标相比，内蒙古和山西是少数调高增速目标的地区（分别+5/+3pct）。目前江苏、陕西、云南、上海、北京、青海 6 个地区未公布 24 年固投目标增速。2023 年电力投资快速增长提振基建增速，2024 年预计基建仍将承担一定托底重任，三大工程有望提振建安投资，产业投资或继续成为支撑固定资产投资的重要抓手。2023 年传统基建投资同比增长 8.2%，分类来看，主要系占基建投资一定比例的电力、热力生产和供应业，铁路运输业，仓储业投资增速较快，分别为 27.3%/25.2%/27.5%。近年来在产业升级、高质量发展驱动下，高技术产业投资持续快速增长，2023 年同比增速 10.3%，高于固定资产投资 7.3pct，高于制造业投资 3.8pct，根据各省市政府工作报告，2024 年重点工作内容中大多提及要争创先进制造业产业集群，支持方向主要围绕高端装备、生物医药、人工智能、商业航天、数字经济等领域，产业投资有望担负起更多带动内需的重任。从区域分布看，2023 年西藏、新疆、江西、河北、辽宁基建投资增速较快，均大于 15%， 17 个地区基建投资增速高于固定资产投资增速，而浙江、上海基建投资增速则低于固定资产投资，我们认为经济实力较强地区投资结构已在不断调整，围绕产业结构升级向着高质量发展，未来发达地区产业投资有望加码，城市更新或成为抓手，传统基建投资逐步趋缓。 12 个高风险省份固定资产投资占比约 19.4%，基建投资占比约 23.6%。