近些年,我国普惠金融工作的不断推进,对居民、企业部门、金融行业等都产生 了积极的宏观影响。比如普惠金融发展提升了金融服务的普及率、降低了金融成 本、促...
2025-01-04 27 金融行业报告
行业竞争加剧,区域性银行改革深化。全国性银行(国有行、股份行)凭借资本、网点、客户、综合经营等优势占据市场高地,而数量众多且规模偏小的区域性银行(城商行、农村金融机构)则处于被动位置。近年,竞争加剧倒逼改革深化,区域性银行迎来重组兼并潮。区域性银行并购重组一方面有利于发挥规模效应增强其市场竞争力,另一方面有利于防范化解风险增强金融稳定性。近年行业经营压力明显加大。商业银行业务主要包括资产负债业务和中间业务两大类。前者主要包括存贷、债权类投资、同业业务,产生利息收入与投资收益,营收贡献度高。资产负债业务对业绩的驱动可拆解为量(资产规模)、价(净息差、投资收益率)、质(资产质量)三大因子,影响因素主要包括宏观经济与政策、监管(中观)及银行自身经营行为(微观)三个维度。近年量、价、质均面临不同程度下行压力,其中,息差与局部资产质量压力较为明显。中间业务主要包括结算、投行、信用卡、财富与资产管理等业务,产生手续费及佣金收入,对部分银行营收贡献度较高,近年受降费及资本市场冲击较大。银行业务模式差异较大,全国性银行业务较为多元,区域性银行则以资产负债业务为主。量、价、质继续寻求动态平衡,盈利与分红有望保持稳定。规模:受需求放缓及隐债置换影响,对公信贷预计承压;受益于稳地产、促消费政策,个人信贷压力预计缓解;受益于政府债扩容,投资端预计提速,对规模的驱动明显增强。息差:四季度至明年上半年资产重定价压力较大,但存款管控及重定价效果体现,息差压力或趋于平缓。非息:鉴于政府债供给加大、投资与消费具备修复潜力,债市或趋于平缓,交易或收入面临高基数压力;此外,资本市场改善,保险与公募降费影响淡化,中间业务收入迎来修复窗口。资产质量:虽然零售信贷质量短期仍面临不确定性,但隐债置换与大行增资将为不良腾挪释放空间,预计整体资产质量仍能动态中保持稳定。其他方面:国际结算、贸易融资相关收入或因美国关税提高而承压;大行增资缓解资本压力,分红意愿预计保持积极。综合而言,预计头部银行盈利与分红仍能保持稳定。
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