新能源汽车行业报告：特斯拉产业链中不可替代的成分（21页）

行业报告下载 2020年04月08日 07:02 管理员

进入 2020 年之后，特斯拉宣布上海工厂 Model Y 的工厂开始动工，结合 Model 3 的进度，预计 2020 年底可以投产。同时德国工厂也开始动工，特斯拉开始进军汽车制造大国，直面竞争。宁德时代供货，有望采用磷酸铁锂，加速国产零部件替代，进一步降低售价。我们认为，国产 M3 的价格有望降低到 20-25 万的区间，与部分大众和丰田的车型重合，进一步拓展产品线的触角，提升市场份额。二、 Tesla 车型解析，销量及产能分析 1、Tesla 车型参数详解 Model S/X 在续航里程、充电时间和功率上与对标车型相比有明显优势，2020 年新产 Model S/X 续航里程借助通过 OTA 升级之后，通过改善电池管理系统等方式，可以适当增加续航里程和加速等指标。Model 3 定位 30-40 万级别的 B 级豪华车市场，续航里程相比对标纯电动车型优势显著，是特斯拉实现份额提升的重要车型。Model Y 是定位 B 级紧凑纯电动 SUV，百公里加速和续航里程均明显优于对标车型。实现国产化后的 M 3/Y 的价格降大幅降低，价格和性能上兼具优势。通过我们试驾的情况来看，Model 3/Y 与 Mode S/X 在直观的一些参数上，例如续航和加速方面差别较小。区别主要体现在：1）内饰，2）选装，3）尺寸，4）整体调校， 5）底盘稳定性，6）风噪等一些方面，不同级别的车侧重点存在区别。

公司 2019 年第四季度销量为 11.2 万辆，全年累计交付车辆 36.8 辆，相比 2018 年同比增长超过 50%。2019 年底上海工厂开始交付国产 M3，周产能已经提升到 3 千辆，今年产能预计在 15 万辆左右，同时二期工厂已经开始动工，预计年底投产，未来上海工厂全部建完后，预计产能可以实现 50 万辆。此外，德国工厂目前已经开始动工，预计全部建完后可实现 50 万的年产能，德国工厂将主要生产 Model Y 车型。 Model 3/Y 的上市和国产，特斯拉产能瓶颈初步得到解决。产能问题的解决和产品价格的下降是特斯拉市场份额加速提升的主要驱动因素。特斯拉规划产能和已有产能主要包括美国工厂、上海工厂和德国工厂，目前美国工厂的产能预计在 45 万辆以上，满产预计在 50 万辆左右，上海工厂目前 M3 的周长已恢复至 3 千辆，目前产能预计 15 万/年，二期已经开工，未来全部建成，预计产能 50 万辆，德国工厂将主要生产 MY 车型，满产产能预计 50 万辆。