食醋行业报告（26页）

食醋行业集中度低，存在较大整合空间。结合中国食品报数据，我们估 测 2019 年国内食醋销量量约 450 万吨。中国调味品协会数据显示 2018 年百强调味品企业食醋产品销售吨价为 3845 元，考虑到行业中存在大 量出产低价产品的小企业，行业整体均价会低于百强调味品企业产品均 价，我们保守估测 2018 年国内食醋产品吨价在 3200 元左右，2019 年预 计达到 3400 元/吨，行业规模约 153 亿元。参考中国调味品协会数据和 主要公司公告， 2019 年国内食醋行业前五大企业销售收入近 31 亿元。 由此，即便考虑增值税的影响，国内食醋行业 CR5 也仅为 23%左右，行 业龙头恒顺醋业市占率仅为 9.1%，而日本和德国等国食醋行业的 CR5 均在 70%以上，差距明显。我国有近 6000 家食醋生产企业，其中品牌 企业仅占到行业产量的 30%左右，作坊式小企业约占 70%。作坊式小企 业往往存在生产技术落后、产能效率低下、规模效应缺乏、产品质量难 以保证等问题，市场竞争力缺乏。这类小企业遭到整合或淘汰是大势所 趋，品牌企业的整合空间较大。

四大名醋中保宁醋和永春老醋整体规模较小。保宁醋的名称源自产地地 名——四川省阆中市保宁镇。四川保宁醋有限公司注册了“保宁”食醋 商标，因此是保宁醋的经营主体，其 2018 年销售收入约 3 亿元，产量 约 8 万吨。同处阆中市的知名食醋品牌还有阆州醋，年产量在 1 万吨左 右，其余醋企规模相对有限。永春老醋则是对福建永春县所出产老醋的 泛称。永春全县仅有 6 家具备一定规模的工业化醋企，其余主要以家庭 小作坊的形式存在。2018 年，永春老醋产业共实现产值 7.6 亿元，但其 中预计有较大比重来自工业旅游收入，永春老醋总产量尚不足 2 万吨。 保宁醋和永春老醋由于规模较小，并没有在本地形成真正意义上的食醋 产区，很难与山西醋和镇江醋抗衡。

山西食醋企业众多，竞争激烈。山西老陈醋在知名度和总产量规模上均 不输镇江香醋，但至今仍然未出现一家能抗衡恒顺的醋企，主要是因为 山西老陈醋区域内部竞争激烈，份额相对分散。2013 年前后山西尚有大 小醋企 500 多家，残酷的竞争使其中的大部分小企业被淘汰，但留存下 来的醋企竞争依旧激烈。自 2014 年 10 月山西老陈醋产品质量新标准出 台以来，山西省食醋企业的数量有所缩减，2016 年为 200 余家，其中拥 有生产许可证的食醋企业 77 家，规模以上（年主营业务收入 2000 万元 以上）醋企则从 2011 年的 9 家上升到 2016 年的 15 家。