中国政府尚未针对自热火锅行业出台国家性的监管政策,已有的政策均是从地区性及宏 观角度出发,推动自热火锅行业发展(见图 4-1)。 2017...
2020-11-27 4 食品|调味品|饮料|酒水
中国饮料市场达万亿规模级别,是大消费行业的重要构成。赛道空间广阔, 同时竞争激烈。我们认为,在去糖化和高端化的主趋势下,及时布局和抓住 品类更迭机会是饮料企业持续扩张市占、提升座次的关键。 规模和增速。根据 Frost & Sullivan,2019 年中国饮料市场零售额达到 9,914 亿人民币,预计 2024 年市场容量将突破 1.3 万亿人民币,2019-24 年五年复 合年增长 5.9%(与 2014-19 年复合年增长一致)。其中,无糖茶、咖啡饮料、 天然水和天然矿泉水成为增长最快的饮料子品类,Frost & Sullivan 预计其 2019-24 年五年复合年增长分别达到 22.9%、20.8%和 14.9%。我们认为,这 充分彰显了中国饮料市场去糖化和高端化的核心消费趋势。 品类结构和我们的偏好。包装饮用水目前是中国饮料市场最大的品类。Frost & Sullivan 的数据显示,包装饮用水 2019 年占比超过 20%(2024 年有望突 破 25%);Euromonitor 的数字显示,包装饮用水 2019 年占整体饮料市场比 例近 35%。第二大品类,我们认为是茶饮料;其他大品类则包括果汁、碳酸 和能量饮料等。我们看好的趋势细分品类包括:1、天然水和天然矿泉水(收 入提升,更加看重水源,推崇纯天然、无添加;居家消费占比上升);2、无 糖茶(健康意识提升;大势所趋);3、气泡水(健康诉求叠加更高口感要求, 日趋平民化);4、咖啡(从格调消费向日常消费转变)等。 渠道结构。中国饮料市场,传统渠道占比依然最大,但重要性逐渐下降(2014 年占比:49%:2019 年:44%)。
Frost & Sullivan 预计 2024 年传统渠道占比 将进一步降至 38%,而商超便利店、电商、特通和新兴渠道占比上升(预计 从 2019 年的合计 42%升至 2022 年的 47%),餐饮渠道企稳于 14-15%。 市场集中度。中国饮料市场,按 Frost & Sullivan 统计的 2019 年零售额计, 前五大和前十大企业的市占率分别为 30.9%和 42.5%。我们认为,整体集中 度不高且座次经常变动的原因是没有一家饮料企业在所有饮料品类均保持 领先。按品类,碳酸饮料(双寡头:可口可乐和百事)和茶饮料(前三名: 康师傅、统一、农夫山泉)品类的集中度较高,果汁饮料则最为分散(中低 浓度果汁增长乏力,NFC 果汁尚在培育中,果汁市场尚无绝对赢家)。 投资建议。我们认为,消费者选择饮料,归根结底是在选择生活方式(较难 逆转)。品牌商要持续成为行业赢家,必须提前布局和努力擒获饮料市场上 每一次重大的品类更替机会(例如从净化自来水到天然水到天然矿泉水,从 含糖茶到无糖茶,从稀释果汁到纯鲜果汁,从速溶咖啡到现磨咖啡等)。我 们建议投资者布局全品类、全渠道、营销和研发实力双强的标的,或者局部 优势明显的饮料企业。上市公司中,我们比较看好康师傅(322 HK,买入) 和农夫山泉(9633 HK,持有)。
标签: 食品|调味品|饮料|酒水
相关文章
中国政府尚未针对自热火锅行业出台国家性的监管政策,已有的政策均是从地区性及宏 观角度出发,推动自热火锅行业发展(见图 4-1)。 2017...
2020-11-27 4 食品|调味品|饮料|酒水
截止至2019年代餐产品中渗透率最高的是麦片粉粉,超过40%的消费者会选择该类产品;随着代餐食品种类的增加,诸如即食 鸡胸肉等产品也受到了用户的关注,...
2020-11-26 2 食品|调味品|饮料|酒水
[Download]资源名称:中国白酒轻奢消费趋势白皮书(51页)1中国白酒轻奢消费趋势白皮书(51页).zip[/Download]...
2020-11-23 2 食品|调味品|饮料|酒水
“餐饮标准化”和“消费场景化”助推速冻食品扩张。城镇化进程下,居民收入水平提升,外出就 餐机会和频率增长,餐饮行业 2011-2019 年一直维持 1...
2020-11-23 2 食品|调味品|饮料|酒水
膳食补充剂行业的产业链上游是原材料生产商和贸易商,涉及维生素类、矿物质类、氨 基酸类、植物提取物类、硫酸软骨素类、辅酶类、鱼油类以及蜂产品类等多类原材...
2020-11-20 2 食品|调味品|饮料|酒水
与市售瓶装奶茶相比,现制奶茶外包装普遍未对产品配料信息、食品 营养标签信息做相关标识,其营养信息不透明的情况相当严重,消费 者难以得知一杯现制奶茶的具...
2020-11-18 2 食品|调味品|饮料|酒水
最新留言