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酱酒行业研究报告(49页)

行业报告下载 2021年05月16日 06:57 1 管理员

茅台引领下,白酒行业掀起酱香酒热潮。受益于茅台品牌溢出效应掀起的酱 香热,各酱酒企业收入普遍实现高速增长,2020 年习酒营收规模突破百亿, 同比增速超过 30%,郎酒酱酒板块收入 80 亿左右,同比增速约 50%,国台 销售规模约 45 亿,同比增长 138%,金沙销售收入达到 27.3 亿,同比增速 约 80%,珍酒/钓鱼台销售额突破 20 亿元,同比增幅均达到 100%。此外, 郎酒、国台先后启动上市流程,其它酒企及业外资本也加大对酱酒行业的投 资布局,酱香板块迎来发展风口。酱酒行业凭借低产量实现高收入与高盈利。2020 年全国酱香酒产能约 60 万千 升,占白酒行业总产能(740 万千升)的 8%,由于生产工艺复杂且周期较长, 酱酒在白酒行业的产能占比较低。但其市场规模快速增长,在全行业中的份额亦 明显提升。2020 年酱酒实现销售收入约 1550 亿元,同比增长 14%,占比达 26%, 实现净利润约 630 亿元,同比增长 14.5%,占比达 39.7%。

考虑到茅台酒(不 含系列酒)体量较大,2020 年剔除茅台酒后的酱酒产能约 55 万千升,占行业比 重 7.43%,收入约 667 亿元,占比 11.2%。行业整体呈现低产量、高收入、高 盈利的特点。目前我国酱酒企业数量已经增至 1000 家以上,根据营收规模可分为四大阵营。 第一阵营为贵州茅台,2020 年主营业务收入 949 亿元,在酱酒行业的营收市占 率超过 60%。第二阵营为习酒和郎酒,2020 年习酒销售规模达到百亿,郎酒酱 酒板块规模约 80 亿元,市占率在 5-7%之间。第三阵营包括国台、金沙、珍酒、 钓鱼台等,2020 年营收规模在 20-50 亿之间,第四阵营为丹泉、潭酒、酣客、 武陵、肆拾玖坊等企业,收入规模在 5-10 亿之间,此外还有仁怀本土企业如夜 郎古、国威、君丰、黔酒、无忧等,以及金沙古酒、云门酒业、小糊涂仙心悠然 酒业等其它企业,收入规模在 5 亿元以下。整体来看,酱酒行业龙头集中度较高, 第一、第二梯队企业规模明显领先。

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标签: 食品|调味品|饮料|酒水

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