社区电商行业报告：从兴盛优选看社区电商（20页）

前置仓模式：相比 B2C 模式下的中心仓，前置仓模式的核心差异在于运 输距离，即以“分布式库存（前置仓）+短半径运输”取代“集中式库存（中心仓） +长半径运输”。由于从产地到仓储一般都会投保，运输过程的损耗不由消费者承 担，即使不投保一般运输损耗由供应商承担，因此核心问题在于仓储本身的冷藏 条件及从仓储到用户的运输时效，损耗等。前置仓模式通过分散仓储缩短运输距 离，最后一公里不需要冷链车，据虎嗅报道，中心仓冷链成本 30 元，前置仓冷链 成本可以做到 15 元以下，降幅比例达 50%。通过前置仓降低成本，UE 跑通条件 下件单价要求下降，据易观分析，件单价在 70 元左右可实现盈亏平衡，每日优鲜 目前件单价在 80~90 元左右，日均订单达 800 单。我们以叮咚买菜为例对前置仓进行 UE 测算，数据主要基于同业经验运营指 标，并结合公开的新闻报道综合判断。例如，据《第三只眼看零售》报道，“叮咚 买菜前置仓面积约为 300 平米”，据中国经济网报道，“叮咚买菜每个前置仓每日 订单为 1000 件，件单价为 58.8 元”；据智联招聘等招聘网站的招聘信息显示，“叮 咚买菜配送员工资包含：①无责任底薪 3000 元；②按单计酬 3 元/单；③好评 1 元/单；④绩效奖金 500-1500 元；⑤餐补：20 元/天，通讯补贴：50-80 元/月， 住房补贴：400-600 元/月；合计综合工资约 6000-8000 元，且月休 4 天，工作时 间大致为 7：00-21:30（两班倒）”等。 

我们测算了单仓日单量在 500-3000 单共 6 种情况下，一个标准仓的盈利情 况，但具体各仓的盈利情况不一，仍需逐一分析。我们的主要假设包括： （1）毛利率：由于前置仓生鲜商品整体价格高于线下商超，其毛利率高于线 下商超生鲜的销售毛利率，据腾讯网报道，2020 年疫情期间叮咚买菜的毛利率约 为 32%，我们假设叮咚买菜标准前置仓商品的综合毛利率为 32%。 （2）件单价：根据亿欧网、新浪网等媒体报道，2017 年 12 月叮咚买菜件单 价为 45 元，2018 年件单价提升至 50 元，2020 年 4 月件单价提升至 58.8 元。我 们认为随 SKU 丰富，用户复购率提升，件单价呈现逐步提升趋势，我们假设件单 价随日均单量提升从 45 元提升至 65 元。 （3）费用：①人工：结合公开招聘信息，仓储人员单日有效工作时长为 8 小 时，其中 4 小时用于拣货打包，其他时间用于收货，商品管理等。假设日均 500 单时，单均拣货时长 5 分钟，则对应需要 10.42 人。