复合调味品行业分析报告（37页）

我们预计未来 5 年复合调味品行业将保持近 13%的高复合增速，并经过 10 年， 在餐饮和零售端的渗透率达到稳定状态，行业空间将达到 4000 亿元，CAGR 为 10.54%，分短中长三个周期看： 短期成长阶段（5 年内）：行业总量快速扩容，市场集中度低，主要竞争火锅底 料和中式餐调料等群众基础深厚的优质赛道。 中期成熟阶段（5-10 年）：行业总量增速放缓，火锅底料和中式餐调竞争加剧， 小众风味的复调料细分赛道 行业公司转向特色 ，挖掘小众需求 。 长期稳定阶段（10 年以上）：行业饱和，产品结构优化，过剩产能出清，进入存 量竞争，龙头市占率显著提升。复合调味品是调味料行业中增速最快的子行业之一，近 5 年平均年复合增速为 15%。相较于传统单一调味品（酱油、醋、盐、糖），复合调味料核心用途为缩短烹 饪时间，降低烹饪难度，保证成菜口味统一。 基于这些优点，未来复合调味品将在餐饮和消费端逐渐对传统单一调味品进行 迭代，是未来最具发展潜力的调味品细分赛道之一。 

根据最新国标定义，复合调味料是指使用两种或两种以上的调味料为原料，添加 或不添加辅料，经相应工艺加工制成的可呈液态、半固态或固态的产品。这并非一个 新兴的概念，餐饮厨师使用手工调制的复合调味品进行烹饪历史久远，食品加工端使 用固态复合调味品也有近 20 年的历史，而餐饮和消费端的复合调味品在近 5 年才步 入高速发展阶段。复合调味品在我国有超过 1400 年的使用历史，最早可追溯到北魏时期的“八角 齑”。现代复合调味品发展历史主要可分为四个阶段。 1990 年之前，复合调味品行业处在萌芽阶段，1982 年，天津调味品研究所开发 出中式菜肴复合调味品，并首先使用复合调味品这一名词。同期，我国自主研发肉骨 膏粉的企业也逐渐涌现。 在 90 年代到 2000 年期间，国际复调料公司开始进入中国，并带来了较为先进 的管理方式和营销思路。同时我国也实现了酵母抽提物和肉类抽提物的国产化，为复 合调味料的发展提供了原料基础。