调味品行业报告：渠道为企业重要壁垒（41页）

为探究调味品行业在城市化进程不断加快、人口增速呈下滑趋势背景下未来空 间还有多大，我们通过假设未来三年欧睿零售口径规模增速分别为 7%、8%、 9%，同时人口增速放缓、城镇化率不断提升来计算调整后零售口径规模，结 果显示 2021 年行业规模至少可达 5350.8 亿元。 调味品具有菜系粘性。我国拥有鲁、川、苏、粤、闽、湘、徽、浙八大菜系，各菜系呈现出截然不同的风味：鲁菜咸鲜、川菜麻辣、苏菜偏甜喜黄酒、粤菜 原味、闽菜南咸甜北香辣、湘菜辣腊、徽菜酱香味浓、浙菜清鲜。八大菜系口 味各不同的重要原因为所使用的调味品具有差异，因此调味品具有菜系粘性， 也正是因为调味品的口味具有区域性，目前全国性调味品企业较少，而地方性 调味品企业众多。

我国调味品行业集中度较低，有较大提升空间。由于我国各地区风味差异较大 使得各地企业调味品企业多生产符合本地区消费者口味的产品，调味品较强的 消费黏性使得本地消费者接受全国化品牌的难度大，因此调味品全国化扩张难 度大，集中度较其他行业低。据中国调味品协会数据显示，2018 年国内百强 调味品企业收入为 938.8 亿元，占总行业收入比不到 30%，低于美日韩，但行 业集中度近年来呈上升态势，细分子行业中，酱油行业集中度相对较高。

在大豆等成本价格提升、由龙头企业主导的产品高端化趋势加强、食品健康 标准抬升、消费者品牌意识增强的背景下，成本转嫁能力较低的小企业将加 速出清，而议价力强且成本转移能力强的大企业将加速市场整合速度，调味品行业将强者恒强。外资企业凭借其雄厚的资金实力、丰富的营销经验、多元的管理能力，通过外 延并购方式进入国内调味品领域，但目前除鸡精鸡粉被外资企业垄断外，其他 调味品仍被内资品牌垄断，主要原因在于本土品牌销售渠道体系较为成熟，外 资品牌在难以进入批发流通渠道的同时，在现代流通渠道也面临层层压力，同 时由于调味品极具中国特色，外资企业难以在产品特色上出奇制胜。

内资企业在渠道方面具有先发优势叠加区域企业实力强劲，外资企业难以进 行渠道下沉的同时在餐饮渠道仍路阻且长。具体来看，家庭渠道方面，由于 内资企业在早期便开始了对渠道的建立和维护，在传统流通渠道拥有稳固的 壁垒，以海天味业为例，目前海天味业已完全覆盖地级及以上城市，县级市 地区覆盖率也超 65%，由于外资进入批发流通渠道难度大，因此外资倾向于 主攻现代流通渠道，然而外资品牌产品多定位中高端，且更注重品牌建设， 因此难以进行渠道下沉。餐饮渠道方面，由于李锦记、海天味业等企业早已 通过与厨师学校合作，培养厨师使用习惯方式的形式占据先发优势，同时各 个地域均拥有实力强劲的本土企业，因此餐饮渠道较分散的外资企业竞争压 力大，虽然近年来外资企业逐步将视线转移到线上市场，但由于线上收入占 比较小难以支撑其成为行业龙头。