咖啡和现制茶饮的对比研究报告：蜜雪古茗（24页）

行业报告下载 2024年03月02日 08:03 管理员

咖啡 VS 茶饮：需求本源、市场成熟度、行业竞争格局等均有所不同。1）需求本源不同：咖啡主要是咖啡因的摄入，办公室为第一大消费场景；茶饮更多是饮料获取与糖分摄入，消费的偶发性更强。2）市场需求成熟度不同：茶饮消费市场更为成熟，十几元中价格带市场最大；咖啡市场目前仍处于教育阶段，主流价格带仍聚焦在十几元价格带及以上，低价格带门店体量小。3）行业竞争格局差异：咖啡市场集中度相对茶饮更高，瑞幸及星巴克 Top2 优势突出；而茶饮市场蜜雪冰城位列市占率 Top1 达 20%(据灼识咨询，2023 年前 9 个月)，而中端价格带竞争激烈。4）消费结构及频次不同：我们认为，随着年轻群体逐步从“校园”到“职场”及年龄增长，出于健康等因素，茶饮消费频次“斜率”向下，而喝咖啡逐步会成为一种办公提神的习惯及生活方式，消费频次逐步增加，二者消费频次随年龄趋势而形成典型“V 字型”。5）门店爬坡模型差异：我们认为茶饮门店能够快速上量并形成赚钱效应；而咖啡尽管单店层面需求难以像成熟的茶饮市场一样迅速达到峰值，但成熟后能够形成稳定的需求和复购。6）咖啡茶饮品类相互渗透的可能性：目前主要品牌的品类渗透为 SKU 补充，相互渗透/跨界难度高，可少量搭售作为补充。主流茶饮品牌对比：目前主流茶饮品牌均已放开加盟，加盟模式下，门店能够实现快速的扩张，且盈利能力可观，蜜雪/古茗/茶百道均能实现 30%上下的毛利率，以及 15%-22%的净利率水平，但各品牌定位、打法有所不同：①蜜雪冰城，定位平价，门店网络全国第一；②古茗，定位中端，区域加密，冷链领先； ③茶百道，定位中端，门店覆盖区域广。三家品牌在出海方面来看，目前蜜雪海外门店已初具规模达 4000 家布局 11 个国家，茶百道开启出海尝试。