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复合调味料行业报告:川渝之争(12页)

行业报告下载 2020-06-24 3 管理员

目前川渝地区行业监管仍较为宽松,小型火锅底料厂呈现自由发展状态。但从调研情况 来看,小型厂商对研发投入较少甚至无研发投入,多采取市场跟随策略,对市场热销产 品进行复制模仿。此外,小型厂商品控投入较低,无正式品控人员现象较为普遍。同时, 自动化水平低、产能利用率低、原材料采购缺乏规模优势等均为小型厂商的通病,其以 丧失未来发展优势(品控、研发)的代价,实现成本节约,从而填补基础设施方面的成 本劣势,为目前的盈利水平提供基础。我们认为随着行业发展进入整合调整期,小型厂 商的生存困境将日渐凸显,从而为行业集中度提升创造空间。对于中大型厂商如何实现 战略性突围,我们将在后文进行详述。 我们认为监管趋严及餐饮连锁化率提升是驱动行业整合的重要因素: 从需求角度来看:B 端餐饮行业监管趋严为发展趋势,同时我国餐饮连锁化率仍有较大 的提升空间。C 端消费升级带来的品牌意识觉醒,需求有望向头部企业集中。根据前瞻 产业研究院的数据,我国火锅行业品牌连锁化率较低,连锁门店超过 100 家的火锅餐饮 品牌数量占比仅约 0.32%,而 2-5 家连锁门店餐饮品牌数占比高达 84.5%。我们认为, 随着连锁化率的提升,定制化服务的重要性开始凸显,同时调味品需求量增加,将共同 推动连锁餐饮企业选择更大规模的调味品供应商。在供给端,目前复合调味品的监管标 准出台速度尚不及新品推陈出新速度,随着监管日趋完善,行业供给也有望加速出清。

川渝地区作为复合调味料发展最为成熟的区域,卧虎藏龙。整体而言,从火锅的“麻、 辣、鲜、香”口味角度来看,四川地区的主要品牌产品突出“鲜、香”、重庆地区的主要 品牌产品以“麻、辣”为主,因此四川地区品牌相较于重庆品牌口感偏“柔”,相对易于 全国化拓张。 我们对川渝地区的主要火锅底料调味品厂商进行对比,重庆红九九及聚慧食品是 B 端的 主要代表企业,营收规模均超 10 亿元,天味、桥头、名扬等是主要的 C 端代表品牌。 从产品的定位来看,好人家及名扬定位相对高端,大红袍、好人家、德庄及磁器口定位 偏中高端,其他品牌如小天鹅、乡媳妇、周君记等定价相对偏低。通过对比,从产品定 位来看,我们认为天味一方面利用大红袍收割中端市场份额,同时打造好人家品牌实现 高端市场抢位,双品牌优势凸显。

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标签: 食品|调味品|饮料|酒水

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