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白酒行业研究报告:酱酒(45页)

行业报告下载 2021年03月22日 05:38 1 管理员

区分茅台和其他酱酒来看,2010-2019 年茅台收入复合增速 25.4%,剔除茅台后其 他酱酒收入复合增速为 7.7%。其中,2015-2018 年行业整体复苏,消费升级,高 端酒率先发力,茅台 2017 年收入增速高达 52.1%,在酱酒中的占比顺势提高并稳 定在 70%左右。二线酱酒相比茅台体量差距较大,但近年来速较高,如习酒/郎酒 /国台/金沙 2017-2019 年收入复合增速 49.3%/27.7%/81.5%/217.3%。赤水河流域独特的土壤、水质、气候及微生物造就了优质酱酒。赤水河谷地质地 貌是紫色沙页岩、砾岩,土壤松散,渗透性强,富含多种对人体有益的微量元素, 并能种植糯红高粱,其单宁和花青素含量高,能产生复杂的多维度的香味成分。 同时,赤水河流域远离高原气流,炎热、少风、高温,易于微生物群栖息和繁殖, 使酿造的酱酒风味厚重、复杂、悠长。 赤水河流域为酱酒的黄金产区:赤水河源于云南东北部镇雄县,向东流上至金沙, 中至茅台镇,北向经习水,下至二郎镇,百余公里的流域内形成酱酒的黄金河谷。 其中茅台镇 7.5 平方公里的范围为酱酒核心产区,2013 年茅台酒地理标志产品保 护地域面积延伸,核心产区扩大至 15.03 平方公里。

近几年的酱香热使酱酒企业数量从十年前的 300 多家迅速增至 1000 多家,目前 逐渐形成了一超多强的竞争格局。根据体量规模,酱酒企业可以划分四大阵营:  第一梯队:茅台酒,遥遥领先。茅台作为酱香龙头,稳占高端市场,2019 年 茅台酒收入 758 亿元,市占率高达 56%。  第二梯队:茅台系列酒、郎酒和习酒体量均超 50 亿,旗下均有数十亿级别 的大单品。1)茅台系列酒 2019 年收入 95 亿,旗下茅台王子超 40 亿,汉酱、 赖茅、贵州大曲站稳 10 亿。2)习酒 2019 年收入 79.8 亿元,其中酱酒占比 约 95%,窖藏系列超 40 亿。3)郎酒 2019 年收入 83 亿,其中酱酒收入 53 亿元,定位千元价格带的青花郎约 30 亿,次高端主流价格带的红花郎约 20 亿。 第三梯队:国台、金沙、钓鱼台、珍酒规模在 10-50 亿,是受益于近几年酱 香热呈现爆发式增长的品牌。2019 年国台收入增速约 60%,金沙增速高达 165%,珍酒增速 67%,钓鱼台增速在 20%以上。其中国台、金沙、珍酒未来 目标产能在 2-3 万吨,均有望成长为 50 亿以上的泛区域性酒企。  第四梯队:体量规模 10 亿以下的中小型酱香酒企,包括广西丹泉、山东云门、 湖南武陵,及赤水河流域的仙潭、安酒等。该类酱酒企业体量小、增速快, 尚未形成稳固的格局。

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标签: 食品|调味品|饮料|酒水

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